高盛全球市場董事總經理兼戰術專家Scott Rubner在週一發佈的一份報告中指出，儘管當前市場存在一定的下行風險，但未來四周美國股市有望繼續上漲。他表示，股市目前的下跌門檻較高，在勞動節期間保持看跌立場並不容易。
所謂的“痛苦交易”指的是市場突然對大多數投資者造成不利影響的情況，即當一種熱門資產或投資策略出現意外逆轉，導致多數投資者措手不及時。Rubner曾準確預測夏末市場將出現回調，並建議在7月4日之後減少對美股的投資敞口。然而，他現在已轉向戰術性看漲，認爲當前的市場倉位和資金流動將爲股市提供進一步支持，因爲賣家手中的“彈藥”已幾乎耗盡。
他指出，趨勢跟蹤系統性基金的資金將可能成爲推動股市上漲的重要力量。這些基金在之前已將總多頭敞口從7月份的4500億美元削減至目前的2500億美元，而現在它們開始重新增加槓桿化。由於8月份流動性下降，這些資金流入將對市場產生更大影響。
對於投資者來說，這意味着可能有更好的機會判斷市場走向。8月初的市場突然下跌吸引了許多逢低買入者，從而爲全年最大的買入機會提供了動力。Rubner認爲，這種風險偏好的勢頭可能會持續，預計標普500指數可能在11月總統大選後的波動期結束後，於年底前反彈至6000點，比上週五的收盤價高出約8%。
Rubner還提到，大宗商品交易顧問(CTA)基金將進行所謂的“綠色掃蕩”，即無論市場走勢如何，這些基金都將繼續買入股票。隨着芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)出現歷史上最大的九天波動率下降，預計波動率控制基金將反向操作，增加其股票敞口。
此外，交易員的行爲也在爲市場提供支持。過去三週，交易員在市場中進行了大規模的gamma交易，從多頭轉爲空頭再轉回多頭，變動幅度高達160億美元。Rubner指出，這種大幅波動在其數據集中是前所未有的。
企業回購也是市場的重要推動力之一。高盛估計，在9月13日之前，約有50%的公司將關閉企業回購窗口期，回購規模每天達66.2億美元。預計2024年企業回購的授權總額將達到1.15萬億美元，實際執行金額爲9600億美元。
Rubner還預計，隨着貨幣市場收益率的下降，將有更多資金流入股市。目前，美國貨幣市場管理的資產約爲7.3萬億美元，他認爲這些資金可能會在美國大選後逐步流向其他市場。
然而，他也提醒，市場可能在9月16日之後面臨更多下行風險。歷史數據顯示，9月下半月通常是一年中最糟糕的兩週交易期。
在上週五標普500指數錄得今年以來的最佳單週表現後，美國股市週一延續漲勢。市場現在將注意力轉向即將舉行的美聯儲傑克遜霍爾會議，以尋找有關未來降息的線索，並關注即將發佈的零售商財報，以評估美國消費者的健康狀況。
