美國最新一輪債務上限危機對市場產生了顯著影響，尤其是在6.4萬億美元的美國國債市場中，短期國債（T-bill）收益率的波動成爲關注焦點。這一變化反映了投資者對美國政府可能面臨支付延遲的擔憂。
目前，美國國債收益率的上升尤爲明顯，特別是7月和8月到期的短期國債。收益率的攀升表明市場對美國政府能否及時提高或暫停債務上限表示懷疑。美國債務總額已高達36.1萬億美元，如果國會未能儘快達成共識，政府的支付能力可能受到威脅。
自今年1月債務上限觸及以來，美國財政部已開始採取“非常規措施”，通過其他資金來源來維持政府運作。然而，這些措施的緩衝作用有限，資金枯竭的時限臨近。
市場焦點轉向了所謂的“X日期”，即美國政府可能無法履行全部支付義務的最後期限。短期國債市場的變化顯示，投資者預計債務上限爭端可能會持續到最後一刻。LPL Financial的首席固定收益策略師Lawrence Gillum指出，臨近“X日期”時，短期國債收益率顯著高於其他期限國債，這表明市場正在爲這一風險溢價定價。
Gillum在一份客戶報告中表示：“儘管我們認爲國會最終會採取行動，不管是提高、暫停還是取消債務上限，但這種‘政治拉鋸戰’會在過程中引發市場波動。”目前，受“X日期”影響最嚴重的短期國債收益率已升至4.35%-4.38%，比周邊期限國債高出幾個基點，進一步反映了市場的風險定價。
根據FactSet的數據，3個月期國債收益率已達4.28%，1個月期國債收益率則爲4.29%，顯示短期國債市場的收益率呈現上升趨勢。
債券價格與收益率呈反向關係，短期國債收益率的上升表明投資者對美債市場的信心有所下降，不願持有受債務上限影響的債券。然而，許多投資者仍選擇持有短期國債，而非轉向波動更大的股票或高收益債券市場。這一現象被市場稱爲“T-bill and chill”，即投資者更願意持有美債，避免冒險進入更具波動性的資產。
美聯儲的政策信號也加劇了這一趨勢。美聯儲明確表示，在通脹形勢尚不明朗的情況下，不急於進一步降息。儘管自去年以來美聯儲已降息100個基點，將政策利率降至4.25%-4.50%的區間，但相較於前幾年接近5%的T-bill收益率，目前的短期國債收益仍具有吸引力。
