外匯儲備結構迎來重大變化
瑞士國家銀行最新數據顯示，截至2025年6月底，其外匯儲備總額已突破1萬億美元，美元持倉佔比降至37%，創近年來低點；而歐元佔比上升至39%，成爲最大儲備貨幣。這一變化被視爲全球去美元化趨勢的重要信號，也反映出央行在複雜的國際政治經濟環境下，正逐步尋求資產配置的平衡。
作爲全球第三大外儲管理機構，瑞士央行的操作具有強烈示範效應。市場人士認爲，該行此舉並非短期調整，而是出於長期戰略考慮，以降低對單一貨幣風險的依賴。
政治與貿易摩擦加劇分化
外界普遍將此次調整與特朗普政府的政策取向聯繫起來。今年以來，美國推出高關稅政策，瑞士成爲受影響最深的發達經濟體之一，關稅稅率高達39%。這不僅加大了瑞士企業的出口成本，也令瑞士央行不得不重新思考其儲備貨幣配置。
分析指出，美元信用因美國財政赤字擴大與政策不確定性而受到質疑，導致各國央行在儲備分散化上的動作加快。瑞士的表態，正是對這一全球趨勢的呼應。
利率與貨幣政策的平衡考驗
值得注意的是，瑞士央行在降息問題上依舊保持謹慎。儘管當前政策利率已接近零水平，但央行管理層明確表示，將利率引入負值區間的代價更高，因此不會輕易採取進一步寬鬆。
與此同時，瑞士法郎的強勢表現增加了政策困境。今年以來，瑞郎兌美元已累計上漲逾12%，在避險需求推動下表現突出。但這也給出口產業帶來巨大壓力，與高關稅因素疊加，令瑞士企業在國際市場上競爭力受挫。
黃金與加密資產立場保持謹慎
在儲備資產多元化方面，瑞士央行維持了黃金持有量穩定，目前儲備約1040噸，居全球第七。副行長明確指出，沒有計劃增持或減持黃金，原因在於其在整體配置中仍具戰略穩定作用。
至於比特幣等加密資產，瑞士央行依舊持保守態度，認爲其波動性和不確定性較高，尚未達到央行儲備投資的標準。這一表態在一定程度上爲市場降溫，也體現了主流央行在數字資產配置上的謹慎立場。
全球儲備格局正加速轉變
歐洲央行此前的研究報告已顯示，美元在全球外匯儲備中的份額持續下降，僅2024年就下滑兩個百分點。雖然美元依舊是最主要的儲備貨幣，但在過去十年中份額已減少10個百分點。與此同時，歐元、日元和加元等貨幣的地位有所提升。
這種趨勢的背後，是全球央行對美國財政穩定性的擔憂。國際評級機構下調美國主權信用評級，進一步加劇了外界對美元長期吸引力的質疑。未來若美國財政赤字繼續擴大，去美元化步伐或將加快。
結語
瑞士央行下調美元持倉並增配歐元，標誌着全球儲備貨幣格局正悄然重塑。政治風險、財政赤字與國際貿易摩擦共同推動各國央行加速多元化進程。在這一過程中，美元霸主地位雖難以短期動搖，但其主導優勢已顯現出鬆動跡象。對於全球市場而言，這意味着一個更加複雜與多極化的貨幣體系正在成形。
