12月3日，CBOT主要穀物期貨市場出現不同程度的波動。小麥和玉米價格小幅反彈，收復了前一交易日的跌幅，而大豆價格略有上漲，但受到巴西創紀錄產量預期的壓制。市場關注的焦點仍然集中在南美天氣變化、美國出口需求、以及基金持倉變化等因素，預示着未來幾個月可能出現價格的大逆轉。
小麥：低位震盪，需求與供應博弈
小麥市場仍在低位震盪調整中。12月2日，CBOT小麥收盤報5.48-3/4美元/蒲式耳，較上一日上漲0.3%。雖然美國硬紅冬麥（HRW）的基差有所回升，部分地區由於期貨合約切換至3月而出現波動，但國際市場供應依然寬鬆。澳大利亞的產量預測上調至3190萬噸，給價格帶來了下行壓力。
近期的國際招標情況略顯利好，約旦和土耳其分別發佈了小麥採購招標，預計將對價格形成一定支撐。然而，全球小麥供應過剩的背景下，價格上漲的空間仍有限。投機資金的持倉數據顯示，大宗商品基金增加了小麥的淨多頭，但市場情緒依然謹慎，短期內價格震盪的可能性較大。
大豆：出口需求堅挺，但南美供應壓力增大
大豆市場面臨供需博弈，出口需求強勁，但南美豐產預期正在逐步壓制價格反彈。12月2日，CBOT大豆1月合約微跌至9.85-1/4美元/蒲式耳，儘管美國農業部（USDA）報告顯示，美國出口商已簽約向中國出售134,000噸2024/25年度大豆，且美國國內的壓榨量再創新高，但市場仍擔憂巴西創紀錄的大豆產量可能導致價格持續承壓。
巴西主要機構預測其大豆產量將達到166-170百萬噸，這一預測大幅上調，並且阿根廷近期的降雨改善了農作物的生長條件，爲全球供應提供了更多保障。投機資金持倉方面，大宗商品基金增加了大豆淨空頭，進一步加劇了市場的不確定性。未來市場走勢將主要受中國需求和南美天氣變化的影響。
豆油：需求平穩，基差持穩
豆油市場近期趨於平穩。儘管12月2日的豆油期貨表現承壓，但基差報價保持穩定。生物燃料需求的增長爲美國豆油市場提供了支撐，推動了國內豆油壓榨能力的提升。然而，全球供應預期充裕，巴西和阿根廷的大豆豐收可能給豆油價格帶來下行壓力。
投機持倉方面，基金的淨空頭有所增加，反映出市場情緒偏謹慎。短期來看，豆油價格可能會在一定區間內震盪，生物燃料需求和國際市場採購動向仍將是價格波動的關鍵因素。
玉米：低迷中尋求反彈契機
玉米市場在低迷中尋找反彈機會。12月2日，CBOT玉米3月合約微跌至4.32-1/2美元/蒲式耳，但12月3日早盤小幅回升。國際市場方面，約旦進行的小麥招標採購可能會間接影響玉米需求，同時，阿根廷的降雨改善了玉米的種植條件，未來供應有望增加。
投機資金持倉顯示，玉米的投機性淨空頭倉位近期有所減少，但仍在長期淨空頭趨勢中。市場情緒的分歧表明，玉米價格短期內可能維持弱勢，出口需求和天氣因素將對市場走勢產生重要影響。
未來展望：
整體來看，CBOT主要穀物市場的短期走勢仍將受南美天氣、全球供需基本面和基金持倉變化的主導。小麥市場可能繼續震盪，需關注國際招標和基差表現；大豆及相關產品將繼續面臨南美豐產的壓力，但出口需求仍是重要支撐；玉米則需要外部需求和天氣變化的推動才能擺脫當前困局。交易者應關注持倉變化及全球供需動態，靈活應對市場波動。
