隨着美國經濟數據持續走強，市場對於美聯儲降息的預期或許將迎來一次重要的考驗。在上月公佈的3月CPI數據中，通脹同比增速超出預期，重創了市場對降息的信心。而即將公佈的4月CPI數據則成爲了投資者和經濟觀察者關注的焦點，尤其是在美聯儲主席鮑威爾表態未來降息前景不明朗之際。
據相關報道，市場認爲美聯儲政策傾向已不再是決定性因素，更關鍵的是經濟和通脹數據。在這種背景下，渣打銀行首席外匯策略師Steven Englander的最新報告引起了廣泛關注。他的分析指出，密切觀察住房成本，特別是CPI中的住房通脹相關指標——自住房業主等價租金（OER），或許能夠給出新的看待通脹的角度。
Englander的分析認爲，過去幾個月中OER的異常上漲或許只是暫時現象，未來幾個月將迎來下行壓力，甚至可能急劇下降。他預測第二季度OER通脹環比僅增長0.29%，這一預期可能將使核心CPI的增速低於市場預期水平。Englander進一步指出，這種OER放緩將可能會讓美聯儲重新考慮降息的時機。
然而，Englander也提到了他分析中的兩大失誤風險。首先，BLS和美聯儲關於租金數據的實驗系列是按季度發佈的，因此，對於月度變化的判斷可能存在誤差。其次，單戶住宅的大量需求可能導致租金上漲，這可能會對OER數據產生影響。
對於鮑威爾的表態，Englander表示意外。鮑威爾對於未來住房成本下降可能降低核心通脹的信心，以及不再專注於所謂的“超級核心通脹”，而是關注降低的租金通脹，都讓他感到喫驚。
下週將公佈的4月CPI數據將成爲市場的重要指標之一。投資者將密切關注通脹數據的表現，特別是對於OER的變化，以確定未來美聯儲政策走向的方向。隨着經濟復甦勢頭的持續，通脹放緩或許會重新激活市場對於降息的預期，但風險仍然存在，需要繼續謹慎觀察。
