鮑威爾：近期不急於降息，美聯儲政策仍保持緊縮，金價劇烈波動
美東時間2月11日，美聯儲主席鮑威爾出席美國參議院銀行、住房和城市事務委員會的聽證會，就貨幣政策、經濟形勢及金融市場趨勢發表講話。他強調，儘管通脹有所下降，但仍高於2%的長期目標，而美國經濟表現依舊強勁，因此美聯儲在近期不會急於降息。鮑威爾表示，如果通脹未能向2%目標邁進，且經濟仍保持強勁，美聯儲可能會維持當前政策緊縮更長時間，未來利率調整將取決於經濟數據和市場狀況。
美聯儲框架審查：關注政策調整，但仍堅持2%通脹目標
鮑威爾在聽證會上透露，美聯儲計劃在2025年夏末前完成框架審查，但該審查並不會改變2%的長期通脹目標。他指出，美國當前的勞動力市場狀況穩定，失業率並未成爲推動通脹上升的主要因素。因此，美聯儲在利率政策調整上將保持謹慎，避免過早降息帶來通脹反彈的風險。
此外，鮑威爾表示，美聯儲的政策工具已經爲應對經濟和金融市場的不確定性做好準備，現階段沒有必要急於調整政策。若勞動力市場出現意外疲軟或通脹下降快於預期，美聯儲可能考慮放鬆政策。但如果通脹仍然頑固，美聯儲可能會在更長時間內維持緊縮政策。
黃金市場波動劇烈，衝高後跳水
在鮑威爾講話後，黃金市場出現劇烈波動。2月11日，COMEX黃金期貨4月合約盤中一度觸及歷史新高2968.5美元/盎司，但隨後跳水，最終收跌0.1%，報2932.6美元/盎司。現貨市場方面，紐約與倫敦之間的套利交易持續進行，倫敦現貨市場供應緊張，導致金價波動加劇。
有分析指出，美國近期的貿易政策，包括可能加徵的進口關稅，進一步加劇了市場對全球經濟前景的不確定性。這種不確定性促使投資者尋求避險資產，而黃金作爲全球避險資產的代表，其價格波動也隨之加劇。據報道，從英國央行金庫提取黃金的等待時間已從幾天延長至四到八週，黃金現貨市場的流動性趨緊，進一步推高了租賃利率。最新數據顯示，黃金租賃利率一度攀升至4%以上，白銀租賃利率更是突破6%，反映出市場對白銀現貨短缺的擔憂。
黃金上漲動力：避險需求激增，政策與地緣政治影響顯著
對於黃金近期價格波動，光大期貨研究所的有色金屬研究總監展大鵬分析，黃金大漲的核心因素有三點：
- 市場對美聯儲寬鬆預期的增強——儘管短期降息可能性較低，但市場預計美聯儲將在2025年二季度開始逐步降息，利率前景的不確定性爲黃金提供了支撐。
- 貿易與經濟政策的不確定性——特朗普的貿易政策可能對全球經濟帶來新的衝擊，市場避險情緒上升，推動黃金需求。
- 地緣政治風險持續存在——特朗普此前承諾推動俄烏衝突儘快結束，但目前局勢仍然緊張，地緣政治的不穩定性使得市場對避險資產的需求上升，黃金因此受益。
此外，全球經濟的不確定性也推動了各國央行增加黃金儲備。數據顯示，近三年，中國市場對黃金的配置顯著增加，2025年美國市場對黃金的需求也在大幅上升。全球變局的加劇使得投資者更傾向於長期增持黃金，以對沖未來可能的經濟風險。
美國各州加快推進黃金的貨幣化
近年來，美國多個州相繼承認黃金的貨幣地位。截至目前，已有46個州宣佈承認黃金作爲法定貨幣。早在2011年，猶他州就率先接受黃金和白銀爲法定貨幣，隨後其他州陸續跟進。2022年和2023年，這一趨勢加速，多個州通過相關法案。2025年2月3日，肯塔基州正式宣佈黃金爲法定貨幣，併成爲美國第49個不對金銀徵收銷售稅的州。
分析人士指出，美國各州對黃金的認可與去美元化趨勢密切相關。在美國債務高企、金融市場面臨壓力的背景下，黃金作爲一種儲備資產的吸引力進一步增強。然而，儘管多個州承認黃金爲貨幣，但實際上並未採取強制性措施，因此其流通性仍較爲有限，對實際市場的影響相對有限。
展望未來：黃金市場或繼續震盪，美聯儲政策仍存變數
展望未來，美聯儲的貨幣政策仍將是黃金市場的重要影響因素。短期來看，美聯儲降息的可能性不高，市場仍需關注通脹數據和勞動力市場表現。而長期來看，全球貿易政策、地緣政治風險及央行的黃金儲備變化，都將繼續推動黃金價格波動。
目前，市場普遍預計，美聯儲將在2025年二季度後纔有可能降息，而在此之前，金價或將在高位震盪。同時，隨着全球避險情緒的升溫，黃金作爲避險資產的吸引力仍將持續，未來仍有上漲空間。
