UBS：本週決策“進退兩難”，更偏向暫不降息
瑞銀（UBS）在最新報告中指出，南非儲備銀行（SARB）本週可能在“維持利率不變”與“下調25個基點”之間艱難權衡。報告傾向於認爲，央行更可能選擇按兵不動，把更明確的動作留到3月會議——屆時將能結合2月12日公佈的政府預算，以及對1月通脹數據的調整後再做判斷。
降息的理由：蘭特走強或壓低通脹路徑
在“可以降”的一側，UBS提到其季度預測模型（QPM）對通脹的預測或被下修，而重要背景是蘭特自11月會議以來明顯走強，通常會通過進口成本與預期渠道緩解通脹壓力。
南非央行自身也在近期溝通中強調通脹正在向新的目標水平靠攏，市場因此會把“年內仍有寬鬆空間”納入定價。
不急於降的顧慮：傳導機制與銀行貸款利率調整
但“暫緩”的理由同樣充分。UBS提到，SARB最近纔開始着手推動本地銀行有效貸款利率（優惠利率）下行，而該利率一般設定爲政策利率上方約350個基點；在傳導機制剛啓動的階段，央行可能不願過快連續降息。
截至1月23日，南非回購利率（repo）爲6.75%，優惠利率（prime）爲10.25%，也爲央行提供了“先觀察再行動”的空間。
市場分歧與關鍵日程：1月29日見分曉
從市場預期看，投資者對本次會議仍存在分歧。路透統計顯示，受訪分析師中多數預計利率維持在6.75%，但也有一部分押注降息25個基點；而本次利率決定將於1月29日公佈。
