- 美國國防部(DoD)正式提交2027財年1.5萬億美元預算申請，包含1.15萬億美元基礎撥款與3500億美元補充預算法案，標誌着二戰後最大規模的同比開支擴張。
- 資本開支結構出現顯著拐點，新設“總統優先事項”類別框定7500億美元資金池，資金密集流向金頂導彈防禦、自主無人機網絡（540億美元）及新一代艦船製造。
- 二級市場對長週期合同與國會博弈風險進行重新定價，核心防務標的盤中承壓，通用動力(GD:US)回調1.99%，亨廷頓-英格爾斯工業(HII:US)下挫3.56%，波音(BA:US)錄得2.63%跌幅。
預算雙軌架構與財政支出基線
美國國防部本次提交的1.5萬億美元預算案在財政框架上採用了典型的雙軌制設計。其中1.15萬億美元作爲基礎性常規預算，主要用於覆蓋常態化運營、人員薪酬上調及既定裝備採購；另外3500億美元則被設計爲補充預算申請，需要通過類似上一財年的和解法案形式在國會進行獨立表決。值得注意的是，該預算案在覈算時策略性地剝離了當前針對伊朗衝突的即期作戰與彈藥消耗費用。五角大樓指出，由於撥款程序的滯後性，實際的中東地緣摩擦支出將需要後續額外的補充法案。若國會全額放行該雙軌預算，美國聯邦政府的年度防務支出基線將被實質性抬升，進而對中長期財政赤字規模產生深遠影響。
資本支出重構與總統優先事項
本輪預算週期的核心邊際變量在於資金流向的結構性重構。新設立的“總統優先事項”成爲最大的資金蓄水池，總計攬入7500億美元。在海軍重資產領域，高達650億美元的資本支出被直接投向18艘主力戰艦與16艘輔助艦船的製造，被五角大樓冠以“黃金艦隊”計劃，創下1962年以來最大規模的造船擴張記錄。在航空系統方面，研發與採購總預算同比上行26%至1020億美元，洛克希德-馬丁(LMT:US)的F-35戰鬥機年採購量被鎖定在85架，而諾斯羅普-格魯曼(NOC:US)的B-21戰略轟炸機項目也獲得了61億美元的專項撥款。
無人系統與邊緣算力滲透
相較於傳統硬件平臺，預算案在人工智能與自主系統領域的資金傾斜呈現出指數級增長特徵。國防自主戰小組的可用資金從先前的2.25億美元極速擴張至約540億美元，實質上完成了對五角大樓早期“複製者”計劃的全面整合。細分來看，536億美元被明確劃撥給自主無人機平臺與戰區後勤網絡，另有210億美元聚焦於新一代彈藥及反無人機攔截技術。資金流向明確顯示，採購重心正在向成熟的貨架技術轉化，而非長週期的基礎理論研究。若上述技術能夠快速實現列裝，防務系統的數據流轉效率與前線打擊精度可能迎來顯著的代際提升。
多年期長單鎖定與二級市場定價
面對龐大的預算刺激，北美防務板塊在盤中並未呈現預期中的單邊上行，反而出現普遍的估值回調。洛克希德-馬丁(LMT:US)錄得1.61%的單日跌幅。這一市場反饋主要源於機構投資者對財務模型的重新修正。一方面，五角大樓提議大幅增加多年期採購合同的比例，雖然此舉意在爲供應鏈提供中期穩定性，但在當前宏觀通脹粘性依然存在的背景下，過早鎖定遠期交付價格可能對系統集成商的毛利率擴張構成壓制。若未來兩個季度勞動力與原材料成本居高不下，防務企業的自由現金流折現模型可能面臨進一步的下修壓力。
