力拓上調費用 引爆美國鋁市緊張局面
在全球鋁價持續攀升之際，礦業巨頭力拓集團（Rio Tinto）宣佈將對運往美國的鋁訂單徵收新的“附加費”，理由是庫存不足與需求超出供應。此舉不僅進一步推高了已經高企的金屬價格，也讓美國鋁市場陷入更深層次的結構性緊張。
根據市場人士消息，新的附加費將在現有“中西部升水”基礎上額外增加1至3美分/磅。雖然表面漲幅有限，但在當前每噸約2830美元的基準價上，這意味着總升水已超過70%，每噸額外成本約2000美元，遠超特朗普政府設定的50%進口關稅水平。
高關稅與低庫存雙重擠壓
力拓的舉措進一步揭示了美國鋁產業的結構性困境。由於今年早些時候美方重新對鋁進口徵收高額關稅，美國製造商被迫轉向國內供應，但國內產能難以滿足需求，導致市場庫存快速下滑。
倫敦金屬交易所數據顯示，美國倉儲系統中的鋁庫存已在10月清空，僅剩最後125噸貨物被提走。業內人士指出，這種狀況在過去十年中極爲罕見。美鋁公司（Alcoa）也在最近的財報中表示，美國市場可用庫存僅能支撐約35天消費量，這一水平已觸發價格的“預警線”。
美國鋁消費結構高度依賴進口，其中加拿大供應約佔總量的50%。但自特朗普將鋁關稅從25%上調至50%後，加拿大出口顯著下降，部分魁北克生產商已將貨源轉向歐洲市場。
附加費效應：供應鏈失衡與價格連鎖反應
業內專家指出，力拓的加價實際上是對供應緊張的市場信號的直接反應。美國鋁價由倫敦金屬交易所基準價加上“中西部升水”構成，後者用於反映運輸、倉儲、保險與融資成本。如今，力拓在此基礎上再加附加費，使得美鋁加工商和製造企業的生產成本全面上升。
加拿大鋁業協會負責人Jean Simard表示，長期合約買家面臨更高溢價，尤其是在要求延長付款週期的情況下，因爲融資成本在高關稅環境下顯著增加。他警告稱：“美國市場正面臨功能性失衡，政策不確定性正在削弱鋁貿易的定價機制。”
在終端市場，鋁材成本上升已傳導至多個行業，從汽車製造到建築、再到包裝產業。部分製造商表示，他們已考慮縮減產能或調整生產計劃，以緩解利潤壓力。
全球影響：歐洲市場趨穩但升水回升
相較之下，歐洲雖然同樣爲鋁淨進口地區，但整體市場狀況相對平穩。摩根士丹利最新報告顯示，歐洲地區的區域升水比去年下降約5%，但近期出現回升跡象，主要由於供應中斷及即將實施的碳排放關稅機制。分析師Amy Gower認爲，隨着歐盟計劃於明年執行基於溫室氣體排放強度的進口費用，市場緊張情緒將重新上升。
全球投行普遍預計，受美國需求擴張與供應趨緊影響，全球鋁價或在未來幾個月內突破每噸3000美元大關，創下自2022年以來新高。
市場前景：高價或將成爲常態
美國銀行金屬研究主管Michael Widmer指出：“這是新現實。如果美國希望獲得足夠的鋁供應，就必須支付更高價格。美國並非唯一面臨短缺的市場。”他認爲，美國的政策選擇導致供需錯位，將高價結構長期固化。
分析人士預計，除非華盛頓調整關稅政策或放寬進口限制，否則美國鋁價的高位運行可能持續整個2025年。力拓等大型供應商的加價行爲，也可能被其他國際生產商效仿，從而加劇全球價格波動。
目前，市場正密切關注美國政府是否會介入穩定供應鏈，以及企業是否能通過替代材料或新技術緩解成本壓力。對於製造業而言，鋁價的持續攀升正成爲影響利潤率與投資決策的關鍵變量。
