赤字規模再上修
最新預算測算顯示，美國未來十年財政赤字可能大幅超出國會預算辦公室（CBO）年初預期。非黨派監督機構——負責任聯邦預算委員會（CRFB）指出，稅收與支出法案疊加關稅政策，使得財政缺口總額較CBO預測增加近1萬億美元，累計赤字有望突破22萬億美元。
該修正令市場與學界對美國財政可持續性再度產生擔憂。此前，CBO因取消年中更新報告而引發關注，如今赤字前景的不確定性進一步放大了政策爭議。
新政策推高財政壓力
造成赤字擴大的主要因素在於特朗普政府推出的稅收與支出立法。《大美麗法案》帶來的稅收減免與預算開支，使赤字在未來十年持續抬升。根據CRFB估算，到2035年該法案將使財政缺口增加超過4萬億美元，遠超CBO此前評估。
與此同時，現行關稅措施預計將在十年內貢獻約3.4萬億美元收入，成爲部分緩衝力量。但由於政策存在被國際貿易法院裁決推翻的風險，關稅收益並非穩定來源。一旦取消，大量關稅相關收入將消失，美國財政缺口可能瞬間放大。
利息成本成最大負擔
值得注意的是，債務利息支出已成爲赤字擴大的關鍵驅動。CRFB預測，未來十年國債利息累計支出將超過14萬億美元。從2025年的接近1萬億美元，逐步攀升至2035年的近1.8萬億美元，佔GDP比重超過4%。
若長期利率維持在4%以上而非CBO假設的3.8%，利息支出還將進一步飆升。這意味着美國財政赤字並非單純由收入和支出結構決定，市場利率走勢也在不斷加重政府負擔。
替代情景更顯悲觀
CRFB還設定了一種更具挑戰性的替代情景：若臨時性減稅措施延長，且關稅政策部分失效，未來十年財政缺口可能比CBO的基準線高出近7萬億美元。由此推算，美國債務佔GDP比率可能在2035年達到134%，遠高於CBO基準的118%。
在這一情境下，美國財政空間將被嚴重壓縮，不僅增加政策選擇的約束，也提高了金融市場的系統性風險。國際評級機構和投資者或因此對美國國債的信用狀況提出質疑。
政策與市場的雙重挑戰
美國財政赤字問題不僅是經濟賬面上的數字博弈，更涉及政治與市場的博弈。立法層面對支出和稅收的調整決定了赤字的基本路徑，而利率環境則可能放大結果。
專家認爲，若政策制定者繼續依賴短期刺激措施，而缺乏長期財政紀律，赤字與債務問題將難以遏制。未來數年，美國如何在經濟增長、財政穩健與市場信心之間找到平衡，將決定其全球金融地位的穩固與否。
赤字治理壓力加劇
綜合各類預測，美國財政赤字前景並不樂觀。CRFB的警示凸顯了結構性矛盾：龐大的支出計劃與有限的財政收入之間的缺口正在加速擴大。
未來十年，美國財政政策能否避免滑向高風險區間，將取決於赤字控制措施是否落實、貿易政策能否持續帶來收益，以及利率水平能否維持在可承受範圍。無論最終路徑如何，財政紀律與政策透明度都將成爲市場信心的關鍵支柱。
