- 專注於股市預測的47位市場策略師、分析師及投資組合經理最新調查中值顯示，基準標普500指數預計將在2026年底達到7,620點，相較於週二收盤價7,519.12點存在1.3%的邊際上漲空間，且2027年中期目標位進一步上調至8,050點。
- 受微觀層面企業第一季度強勁財報及人工智能資本開支剛性增長的推動，市場對於2026年標普500指數成分股企業盈利同比增速的預期已從1月初的16%大幅躍升至近25%，創下自2021年疫情初期復甦以來的最高利潤增速預測值。
- 地緣衝突導致的能源溢價和潛在的通脹粘性正重構貨幣政策路徑，掉期市場已將美聯儲在2026年下半年的加息概率計入資產定價，這與年初市場普遍寄望的流動性寬鬆邏輯形成明顯轉向。
盈利預期上調對沖宏觀緊縮風險
在5月15日至26日進行的最新調查中，策略師們普遍調高了美股大盤的底層盈利支撐。儘管中東衝突造成的供應鏈壓力和霍爾木茲海峽附近的停火協議違背事件引發了市場對滯脹的擔憂，但企業端的盈利上修彈性有效吸收了這一宏觀宏觀逆風。倫敦證券交易所集團提供的數據顯示，當前近25%的年度利潤同比增速預期構成了指數估值的下行保護。這種由微觀基本面驅動的牛市特徵，使得接受調查的13位專家中有9人明確表示，未來三個月內基準指數發生10%以上幅度回調的可能性較低。
人工智能資本開支維持強勁動能
費城半導體指數自去年12月底以來錄得超過80%的漲幅，從底層技術硬件層面印證了科技巨頭資本開支的剛性擴張。AI代表企業英偉達最新宣佈的800億美元股票回購計劃以及超預期的第二季度營收指引，向全球資本市場傳遞了算力需求未見築頂的信號。由於多數大型跨國企業正處於搶佔先機的技術軍備競賽階段，這種非生產性資本開支在短期內轉換成了上游芯片及服務器供應商的營業收入。即使長期投資回報率仍待驗證，中短期內的訂單飽和狀態依然構成了支撐納斯達克指數和標普500指數繼續試探歷史新高的核心動能。
地緣衝突引發的加息定價重估
宏觀層面的供給側衝擊正在深刻改變固收市場的定價底層。近期由中東戰事延續引發的能源價格波動，導致美債收益率曲線上行，並直接扭轉了年初市場對美聯儲降息的樂觀預估。期貨交易數據表明，市場當前的定價基準已轉變爲美聯儲在2026年下半年存在加息概率。Ameriprise首席市場策略師安東尼·薩格利姆貝內提示，能源價格上漲和利率走高意味着通脹正在變得愈發根深蒂固。若大宗商品價格因霍爾木茲海峽地緣局勢進一步失控而出現系統性抬升，市場對於無風險利率中樞的定價可能面臨再度向上的重估壓力。
估值韌性與遠期溢價分化
儘管道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數在3月份曾遭遇自高點下跌至少10%的階段性回調，但當前機構投資者對後市的遠期溢價給出了不同的分化定價。調查中值預測道指今年底將收於52,500點，較週二收盤的50,461.68點保持穩步上行之勢。部分相對樂觀的機構如Northlight Asset Management甚至給出了標普500指數年底達到8,300點的極端預測。在盈利增速預期處於高位的背景下，只要核心通脹不觸發進一步的實體經濟衰退，美股估值的結構性韌性預計仍將維持，但行業間的集中度風險在下半年或將更加顯着。
