週二（1月27日），銀行間資金價格整體維持均衡偏松，但債市未能借勢走強，反而在權益市場波動帶動下出現普遍回調，收益率整體抬升，期限結構略趨扁平。
資金面：公開市場淨投放，短端利率回落
當日央行開展7天期逆回購（OMO）投放4020億元、到期3240億元，實現淨投放780億元。資金面邊際改善，DR001回落至1.37%附近，短端融出意願較充足，爲債市提供了基礎流動性“底墊”。
債市走向：早盤受資金支撐，隨後被股市情緒“帶偏”
在資金面偏松的背景下，國債期貨早盤高開，債市情緒一度修復；但隨後受股市波動與“股債蹺蹺板”影響，期貨與現券轉弱。隨後公佈的經濟數據整體與預期接近，對盤面衝擊有限，全天呈現窄幅震盪、尾盤略收斂的節奏。
現券表現：10年與30年收益率上行，超長端更敏感
利率債方面，10年期國債活躍券250016收益率上行0.45BP至1.8295%；30年期國債活躍券25特6收益率上行1.35BP至2.2555%。信用債中短端在資金企穩下表現相對更“抗跌”，而超長端買盤在高估值區間更爲謹慎。
機構視角：期限利差收窄，結構性扁平化延續
中信證券指出，雖然資金面不差，但債市仍以回調爲主，臨近尾盤一度收窄跌幅，隨後因保險資金買入力度下降、支撐減弱，收益率再度小幅上行；“10年-1年”期限利差有所收窄，曲線呈現輕微扁平化特徵，短期長端利率仍容易被風險偏好擾動。
貨幣市場與估值：Shibor多下行，債券估值整體走低
中證估值口徑下，貨幣市場價格漲跌互現但整體偏穩：隔夜Shibor報1.3710%下行4.90BP，1個月Shibor報1.5556%小幅下行；銀行間隔夜回購加權利率降至1.37%，7天回購加權利率升至1.58%，交易所隔夜回購加權利率約1.40%。
成交方面，交易所債券成交降至2078億元，其中國債成交518億元；國債期貨漲跌互現，10年、5年、2年期主力合約分別報108.185、105.840、102.386；中證全債指數下跌0.024%，中證10+債與中證國債跌幅居前。
其他市場線索：人民幣走強與春節前震盪預期
外匯方面，人民幣對美元繼續走強，1月26日即期匯率一度升至6.9539，創2023年5月以來新高；機構認爲這有助於拓寬貨幣政策空間。臨近春節，多空因素交織，債市短期更可能維持震盪格局。
REITs：整體小漲但分化明顯，交投溫和
公募REITs方面，中證REITs全收益指數收於1045.72點，當日上漲0.08%，今年累計上漲3.55%；板塊分化延續，消費、高速相對領漲，產業園板塊偏弱。市場總成交額6.66億元、環比提升，日換手率0.58%，整體交投中性偏溫。
