高盛在10月22日發佈的報告中指出，2024年全球原油市場將受到供應充足和閒置產能高企的影響，預計油價平均水平將在每桶76美元左右。儘管短期內油市仍可能出現一定的緊張局面，但總體來看，油價的上漲空間有限。高盛分析師表示，由於閒置產能的存在以及可能的貿易關稅影響，油價的下行風險大於上行風險，預計布倫特原油價格將在70-85美元的區間內波動。
高盛指出，到今年年底，油價可能有所上漲，因爲布倫特原油的時間價差可能低估了現貨市場的緊張程度。然而，報告也警告稱，全球閒置產能充裕，加上伊朗石油生產迄今未受到實質性干擾，意味着2025年可能出現供應過剩的情況。儘管如此，中東地區未解決的地緣政治衝突仍然是一個關鍵變量，任何新一輪的衝突都可能引發油價的突然上漲，推升“戰爭風險溢價”。
此外，高盛還提到兩個月前已將布倫特原油價格預期下調了5美元，至每桶70-85美元，主要原因是亞洲石油需求疲軟、庫存高企以及美國頁岩油產量上升。高盛進一步指出，未來來自美國和OPEC+國家的供應增加，尤其是非OPEC產油國的產量擴張，將繼續對油價構成壓力，預計明年布倫特原油的平均價格可能低於每桶80美元。
期貨市場的影響
期貨市場方面，油價的預期變化已經對交易者和投資者產生了深遠影響。近期油價波動較大，反映出市場對於未來供應的擔憂以及對需求疲軟的預期。高盛的報告進一步表明，未來油價上漲的空間將有限，這可能導致期貨市場中的看漲頭寸減少，更多交易者將轉向防範下行風險的策略。
由於期貨市場的交易主要基於市場對未來價格的預期，高盛對2024年油價的謹慎預期可能促使更多投資者採取觀望態度，等待更多明確的供需信號。事實上，過去幾個月中，期貨市場上短期合約的交易量有所上升，表明投資者更傾向於進行短期套利交易，而非長期押注油價上漲。高盛的分析指出，儘管當前的現貨市場略顯緊張，但充足的閒置產能和供應增長預期將抑制油價的長期上漲動能。
摩根士丹利近期也下調了油價預期，反映出全球經濟放緩背景下需求增長放緩的跡象，這進一步影響了期貨市場的走勢。未來的價格走勢很大程度上取決於全球供應格局的變化，特別是OPEC+的政策決定和美國頁岩油生產能力的釋放。
總體來看，高盛認爲，隨着全球供應增加和需求增長放緩，2024年期貨市場的油價波動可能會繼續受到抑制，投資者應警惕油價過高帶來的回調風險。在供應壓力逐步增大的背景下，期貨市場交易者可能會更加謹慎，尤其是在2025年供應過剩預期浮現的情況下，市場情緒可能趨向保守。
