美聯儲在2026年首場議息會議上選擇繼續“觀望”。在鮑威爾任期逐漸進入倒計時的背景下，聯儲的措辭與主席表態都指向一個共同信號：即使未來仍存在降息空間，節奏也可能比市場此前想象的更慢、更靠後。
會議決定：維持利率不變，但出現兩張反對票
根據美聯儲1月28日公佈的聲明，聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%-3.75%不變。投票結果爲10票贊成、2票反對，兩位反對者主張在本次會議上再降息25個基點。
在操作層面，美聯儲的實施說明也明確了自1月29日起圍繞該目標區間進行公開市場操作，並維持相關政策工具利率設置。
聲明措辭：增長“更穩”，通脹“仍偏高”
在這份政策聲明中，聯儲將經濟描述爲以“穩健”速度擴張，同時提到就業增速偏低、失業率出現一定穩定跡象；通脹則被定性爲“仍然偏高”。
這種組合意味着：一方面增長並未失速，另一方面通脹回落仍不夠“乾淨”，從而爲聯儲延長觀望期提供了理由——先看數據再決定是否繼續調整政策利率路徑。
鮑威爾表態：政策接近中性，通脹回落仍需時間
在會後發佈會上，鮑威爾對經濟基本面釋放了更偏積極的語氣：消費與企業投資仍具韌性、生產率改善，而部分增長動能與AI相關的前期投入有關；但他也指出，低收入羣體的壓力更明顯，消費結構正向“更便宜的選擇”傾斜。
談及通脹，鮑威爾認爲通脹水平仍在約3%附近，顯著高於2%的長期目標；他提到關稅對商品價格的推升效應，同時強調服務通脹的回落趨勢仍在延續，並表示“加息”並非基準情形。
市場與政治變量：繼任人選、降息時間表與獨立性討論升溫
由於鮑威爾主席任期在今年春季接近尾聲，市場對“下一任主席是誰、政策風格偏鷹還是偏鴿”的敏感度上升。路透報道顯示，美國總統特朗普預計將公佈其美聯儲主席提名人選，相關人事安排也讓外界更關注聯儲獨立性與未來政策取向。
在利率定價上，部分投資者傾向將下一次降息押注在更靠後的時間窗口：即聯儲先觀察通脹與就業的再平衡，再決定是否重啓降息。
