達拉斯聯儲行長：通脹壓力下需維持利率穩定
達拉斯聯儲行長洛麗·洛根週二在一次公開講話中明確指出，鑑於特朗普政府的關稅政策可能對通脹造成上行壓力，美聯儲可能需要在一段時間內維持當前的利率水平不變。她強調，這是確保通脹可持續地迴歸2%目標的必要舉措。洛根表示：“我的基本觀點是，我們需要在一段時間內保持適度的利率限制，以完成將通脹可持續地恢復到2%目標的工作。”
她的這番話，正值美國6月份消費者價格指數（CPI）顯示通脹有所抬頭之際。洛根認爲，6月CPI的上漲預示着美聯儲偏愛的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）的12個月漲幅（5月份爲2.3%）——可能會“小幅上升”。她強調，需要看到低通脹持續更長時間才能令人信服，這表明美聯儲在降息問題上將保持高度警惕。
貨幣政策兩難：過早或過晚降息均有風險
洛根的講話也反映出美聯儲在當前經濟週期中的兩難境地。一方面，她承認“通脹走軟和勞動力市場走弱的結合，也可能很快要求降息”。她指出，關稅對通脹的推高程度或持續時間可能不會像預期的那麼長，近期勞動力市場數據略有降溫，加上企業和家庭的悲觀情緒，可能預示着經濟活動前景惡化。這些因素都可能爲未來的降息提供依據。
然而，另一方面，洛根強調，過早降息可能會造成更深的經濟創傷，並延長物價穩定的路徑。她認爲，儘管目前就業市場穩固，股票市場接近歷史高點，且財政政策（如特朗普政府的減稅政策永久化）將成爲經濟增長的“順風”，但這些因素共同意味着貨幣政策需要在較長一段時間內保持緊縮，才能使通脹可持續地回到目標水平。
洛根也提到了降息過晚的風險，即可能導致就業市場進一步走弱，但她認爲美聯儲“可以選擇進一步降息以讓就業重回正軌”，這表明美聯儲仍保留了政策調整的靈活性。
鮑威爾立場獲印證，政策“定位良好”
洛根的表態與美聯儲主席鮑威爾的謹慎立場不謀而合。自去年12月以來，美聯儲一直將政策利率維持在4.25%-4.50%的區間。多數政策制定者此前已暗示，他們希望至少再等幾個月再恢復降息，主要擔憂關稅可能帶來的價格上漲會破壞近期相對溫和的通脹數據。
洛根表示，當前貨幣政策“定位良好”，這正是鮑威爾反覆使用的一個詞，用來描述美聯儲已準備好在數據顯示時機成熟時採取行動。她的講話進一步強化了市場對美聯儲近期內不會降息的預期，表明美聯儲內部對於在通脹壓力下保持政策限制的共識正在增強。在複雜多變的經濟環境中，美聯儲似乎更傾向於採取觀望策略，以確保其通脹目標能夠穩健實現。
