- 中國股市主要股指週二早盤集體反彈收漲。海關總署公佈的五月進出口貿易數據均顯著超出市場預期，其中以美元計價的出口同比增速創下近三個月新高。半導體板塊在科技強國政策預期和買盤推動下全線走強，引領科創板及創業板指數大幅反彈。
- 儘管宏觀經濟數據表現強勁，但地緣政治風險再度抬頭限制了市場整體漲幅。美國政府更新了被指協助軍方的中國企業名單，將包括部分頭部互聯網與汽車製造巨頭在內的實體納入其中，引發市場對兩國經貿關係前景的擔憂。部分權重股早盤走勢因此承壓。
- 機構分析人士對本輪反彈的持續性表達了審慎態度。有基金行業投資經理指出，全球市場的近期波動屬於去擁擠化交易，而國內人工智能與存儲芯片等熱門景氣賽道的結構性行情可能在相關企業集中完成首次公開募股後面臨重估，投資者需警惕結構性牛市的邊際變化。
貿易順差與宏觀需求超預期回升
中國海關總署披露的數據顯示，以美元計價的五月份出口同比增長百分之十九點四，超出此前路透調查預估中值的百分之十五，增速創下近三個月以來的最高水平。與此同時，五月份進口同比增長百分之二十七點四，亦大幅高於市場預期的百分之二十五。進出口數據的雙雙超預期，表明海內外市場階段性需求表現強勁，爲宏觀經濟企穩回升提供了數據支撐，並在情緒面上直接對今日A股早盤的止跌反彈構成利好。
半導體板塊走強與科創成長股反彈
受海外市場調整及國內行業基本面預期驅動，半導體產品與設備板塊今日早盤表現亮眼。中證全指半導體產品與設備指數(H30184:CSI)早市大幅收高百分之四點二。在此帶動下，上證科創板50成份指數(000688:SH)收漲百分之三，深圳創業板指數(399006:SZ)收升百分之一點九。滬綜指(000001:SH)早盤收升百分之零點五至三千九百七十九點六八點，滬深300指數(399300:SH)收漲百分之零點八。科技硬資本賽道再度成爲吸引資金流入的核心板塊。
地緣政治摩擦重燃壓制權重藍籌
外部環境的不確定性仍在制約市場風險偏好的全面修復。美國於週一發佈了更新後的中國實體名單，指稱相關企業協助中國軍方，並將跨國電商巨頭阿里巴巴(BABA:US)、互聯網搜索服務商百度(BIDU:US)以及新能源汽車製造商比亞迪(002594:SZ)納入其中。此舉加劇了雙邊關係的緊張局勢。受此消息拖累，比亞迪A股早盤收低百分之零點六，部分大型中概股及出口導向型權重企業的估值在短期內持續承壓。
籌碼去擁擠化與結構性牛市前景
針對當前全球資產價格的波動，華南地區部分公募基金投資經理認爲，海外市場的近期下挫本質上是一次去擁擠化交易，而非由於美國聯邦儲備系統(Fed)加息並導致經濟陷入衰退。然而，國內市場的行業競爭與內卷現象較爲突出，需密切關注景氣度交易提前結束的風險。隨着人工智能和存儲芯片等細分領域企業陸續推進首次公開募股，若新股發行導致市場資金和籌碼供給大幅增加，現有的結構性牛市可能會面臨無以爲繼的挑戰，部分熱門賽道的景氣週期可能在未來出現邊際減弱。
