在地緣政治衝擊與全球通脹預期回升背景下,中國金融市場呈現“匯穩、債弱、股跌”的結構性分化格局。
匯率:人民幣韌性顯現
人民幣兌美元本週上漲0.31%,在美元指數高位運行背景下表現相對穩健。
支撐因素主要來自外貿景氣與企業結匯需求,但短期走勢仍將受美元與地緣風險主導。
流動性與政策:央行轉向淨投放
中國央行公開市場當週淨投放658億元,顯示在稅期及市場波動背景下維持流動性穩定的政策意圖。
LPR連續第10個月按兵不動,反映當前降息緊迫性較低,政策仍處觀察窗口期。
債市:收益率曲線明顯陡峭化
受油價上漲引發的通脹預期影響:
- 長端利率上行:30年期國債回到2.3%以上
- 短端利率下行:1年期同業存單降至約1.52%
長短端分化推動收益率曲線陡峭化。
票據市場:需求主導利率下行
6個月期票據利率下行至約1.19%,反映信貸需求偏弱與銀行配置需求增強。
股市:滯脹交易壓制風險資產
上證綜指當週下跌3.4%,跌破關鍵整數關口。週期板塊領跌,有色與化工板塊跌幅超過10%。
市場普遍認爲,油價上漲與地緣衝突帶來的滯脹預期,是本輪調整的核心驅動因素。




