美國大型銀行正把監管改革從“政策預期”轉化爲“資本預算”。路透4月14日報道稱，隨着美國監管機構重寫《巴塞爾協議III》終局規則，並同步調整全球系統重要性銀行附加費框架，多家大型銀行已開始評估未來數十億美元資本釋放後的投向。此前一週，路透援引摩根士丹利分析稱，36家銀行在新規實施後持有的超額資本可能升至3200億美元，較當前約2660億美元高出20%。
銀行測算
摩根大通率先給出了較爲明確的管理層口徑。首席執行官戴蒙在4月6日發佈的股東信中表示，在對監管改革作出多項假設後，摩根大通目前約有400億美元超額資本，這部分資本實際僅獲得約4%的稅後回報，未來希望隨着規則落地逐步配置到回報更高的業務中。不過，他同時強調，雖然新版方案較2023年版本已有改善，但部分設計“仍然不合理”，尤其是GSIB附加費機制仍存在缺陷。
政策背景
從監管表述看，這輪調整並不意味着資本約束被系統性放鬆，而是試圖把風險敏感度、監管一致性和銀行中介功能重新校準。美聯儲、FDIC和貨幣監理署3月19日聯合發佈徵求意見方案，稱三項提案將“精簡資本要求並使監管資本與風險更好匹配”，同時維持銀行體系的安全穩健。根據美聯儲董事會備忘錄，I類和II類銀行普通股一級資本要求在巴塞爾III方案下將上升1.4%，但在GSIB附加費調整後下降3.8%，若再疊加擬議中的壓力測試變化，累計影響將使相關資本要求下降4.8%。
壓力測試
銀行與監管層的討論也已進入更技術化階段。路透稱，美聯儲工作人員近期會見摩根士丹利代表，討論年度壓力測試透明度和公衆問責的擬議規則，以及2026年壓力測試的情景與模型徵求意見安排；摩根士丹利在會上談及對擬議壓力測試框架的看法，其中包括2026年擬採用的預提淨收入模型。美聯儲2月公佈的2026年壓力測試方法文件顯示，在審閱公衆反饋期間，2026年測試總體仍將沿用2025年的模型框架，僅對個別模型作有限更新，這意味着銀行對資本約束的不確定性雖有所下降，但並未完全消失。
