美國國債在週四出現強勁上漲，得益於一系列反映經濟活動放緩和通脹壓力減輕的最新數據，促使市場對美聯儲年內降息的預期迅速升溫。
美國4月生產者價格意外錄得五年來最大跌幅，零售銷售也顯著放緩，反映出企業和消費者對潛在加徵關稅的應對反應。數據顯示，企業可能已開始內部消化成本上漲帶來的壓力，而消費者則減少了對進口商品的消費。市場參與者普遍將此類“壞消息”視爲債券市場的利好。
債券市場的反應迅速且劇烈：兩年期國債收益率下降10個基點，至3.95%；與美聯儲政策預期密切相關的10年期國債收益率也同步下跌至4.43%；儘管30年期國債收益率回落幅度略小，但整體收益率曲線出現大幅走低。
互換合約顯示，交易員現已完全計入美聯儲在10月啓動降息的可能，且市場對9月降息的押注同樣強烈，預期全年將總計降息約55個基點。這一時間表較華爾街一些機構早，儘管此前包括摩根大通、道明證券和美國銀行在內的多家機構剛剛上調了對收益率的預測，理由是預期美聯儲維持高利率的時間將更長。
與此同時，美元匯率在債券大漲的背景下出現回落。投資者對美國長期財政狀況的擔憂情緒也有所上升，尤其是在共和黨議員推動新的減稅法案的背景下，該法案被認爲可能擴大赤字、加劇債務負擔。
摩根大通首席執行官傑米·戴蒙警告稱，美國的財政赤字和總債務水平“令人擔憂”，可能成爲未來通脹與長期利率上行的推手，甚至引發滯脹風險。他在巴黎舉行的摩根大通全球市場年度會議上指出，長期來看這會對經濟增長構成壓力。
根據彼得森基金會的數據，美國聯邦政府至少有9.3萬億美元債務將在未來一年內到期並需再融資，另有約2萬億美元新債需用於填補預算赤字。隨着財政部繼續增加短期國庫券發行，短端收益率的壓力也將對財政可持續性形成挑戰。
儘管如此，市場對美聯儲短期維持利率不變的信心仍然穩定。美聯儲近期會議維持政策利率不變，並表態將在獲得更多關於經濟走向的明確信息後再行決策。Cumberland Advisors首席美國經濟學家David Berson指出，如果消費疲軟與通脹放緩趨勢持續，美聯儲年內適度放鬆貨幣政策的空間將會擴大。
值得一提的是，美聯儲主席鮑威爾在週四關於政策框架評估的演講中並未就近期貨幣政策方向作出表態，這令市場更多依賴經濟數據作爲判斷依據。
