潛在通脹走強引發警惕
澳大利亞央行（RBA）助理行長Sarah Hunter近日表示，澳大利亞核心通脹可能強於此前預期，顯示勞動力市場與整體經濟仍保持緊張態勢。這一表態被市場解讀爲澳央行在貨幣寬鬆路徑上將更加謹慎。
Hunter在悉尼花旗澳大利亞與新西蘭投資會議上發表講話時指出，截至9月的三個月中，潛在物價增長高於央行內部預測，意味着通脹壓力尚未得到完全緩解。她強調，央行團隊正在“積極分析”數據，爲即將在11月發佈的季度經濟展望報告做準備。
分析人士認爲，這一表態意味着央行可能不會急於在年內進一步降息，而是等待第三季度通脹數據出爐後再做決定。
數據顯示物價粘性仍存
近期公佈的月度通脹數據顯示，7月和8月的CPI連續高於市場預期。住房租金、醫療服務和教育成本仍在推動整體價格上行，特別是在東部沿海城市，租金漲幅已創近五年新高。
澳大利亞統計局的數據顯示，住房板塊價格環比上漲0.9%，服務業通脹同比增速維持在4.1%的高位。經濟學家指出，這一結構性通脹的背後，是勞動力市場緊張與工資增長的持續。
Hunter在講話中承認，儘管整體通脹已較2023年峯值顯著回落，但核心指標依舊頑固。她表示：“我們預計短期內通脹仍將略高於目標區間上限，這要求政策委員會在未來數月保持審慎。”
政策制定者立場趨謹慎
自2024年下半年以來，澳大利亞央行已連續三次降息，將現金利率降至3.6%。然而，隨着通脹風險再度抬頭，政策制定者正重新評估降息步伐。
Hunter指出，貨幣政策委員會將在未來會議中“根據經濟數據調整政策立場”，並強調央行不會爲了迎合市場預期而行動。她補充說，央行團隊“將繼續關注通脹預期、就業數據與消費支出變化”，以確保政策方向與經濟實際相符。
市場方面，交易員對11月會議的降息預期出現分化。根據澳洲交易所（ASX）利率期貨數據顯示，降息25個基點的概率已從此前的82%降至約56%。
勞動力市場支撐通脹粘性
Hunter特別提到，勞動力市場的緊張狀況是抑制通脹下行的關鍵障礙。失業率長期維持在4.1%左右，遠低於疫情前水平，企業普遍反映招聘難度仍然較大。
澳大利亞經濟研究院（NAB）發佈的調查顯示，超過一半的企業預計未來六個月將繼續上調工資，尤其是在服務業與公共部門。Hunter指出，這種持續的工資壓力“可能導致通脹回落速度慢於預期”，從而推遲政策寬鬆的時間表。
此外，居民消費支出雖較上半年放緩，但仍保持正增長。分析師認爲，這意味着需求側尚未顯著降溫，難以形成對物價的下行牽制。
市場展望：降息節奏或放緩
經濟學家普遍認爲，第三季度通脹數據（將於10月29日公佈）將成爲央行決策的關鍵變量。若核心通脹仍高於預期，澳央行可能選擇在11月會議上按兵不動。
花旗銀行澳新經濟主管Josh Williamson表示：“Hunter的發言意味着央行不急於繼續降息。通脹韌性越強，政策寬鬆就越有可能延後到2026年初。”
投資機構AMP Capital也指出，澳央行的謹慎態度反映出對全球經濟不確定性及國內需求韌性的擔憂。“除非未來幾個月就業明顯轉弱，否則澳大利亞的貨幣政策放鬆將更慢、更有節制。”
政策平衡難題持續
總體來看，澳大利亞央行正處於微妙的政策平衡期——一方面需要防止經濟過快放緩，另一方面必須維持物價穩定。隨着通脹粘性和工資增長持續存在，央行可能被迫在更長時間內維持較高利率水平。
