Barkin reitera una postura cautelosa
El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Barkin, en una entrevista después de un evento público en Blacksburg, Virginia, señaló que esperaba que la actividad económica en EE. UU. muestre cambios limitados por lo que resta del año, lo que probablemente resultará en ajustes moderados de las tasas de interés. Barkin afirmó: “Si la economía solo fluctúa moderadamente, las tasas también se ajustarán de manera leve.” Estas declaraciones, en un contexto de crecientes expectativas de recortes de tasas, ofrecen una nueva perspectiva sobre el pensamiento dentro de la Fed.
Al mismo tiempo, destacó que su juicio se basa solo en las proyecciones de los datos actuales y que el futuro dependerá del desempeño económico. Añadió: “La decisión final se tomará el día de la reunión con toda la información actualizada.” Esta postura cautelosa indica que los funcionarios de la Fed, en medio de señales de inflación y empleo entrelazadas, no están dispuestos a fijar previamente la trayectoria de las políticas.
Fuertes expectativas de recorte en septiembre
El mercado anticipa que la Fed tomará medidas de recorte de tasas en su reunión de política en septiembre. Anteriormente, el presidente de la Fed, Powell, destacó en la reunión anual de Jackson Hole que el mercado laboral enfrenta riesgos a la baja y que el equilibrio de riesgos ha comenzado a inclinarse hacia el lado de un crecimiento débil, lo cual justifica una política de flexibilización.
Según datos de futuros de tasas de fondos federales de CME Group, los inversores creen que hay más del 80% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Esto sugiere que, en el punto de vista del mercado, las palabras de Powell ya han “abierto la puerta” a esta ronda de políticas de flexibilización, y las declaraciones de Barkin refuerzan aún más una postura cautelosa pero moderada.
Todavía hay divergencia en la trayectoria de políticas para el año
A pesar del optimismo del mercado, dentro de la Fed existen divergencias significativas sobre el ritmo de recortes de tasas para el resto del año. El gráfico de puntos publicado en junio muestra que la mayoría de los funcionarios son partidarios de al menos dos recortes durante el año, pero algunos apoyan solo un recorte, e incluso otros abogan por mantener las tasas sin cambios.
Esto significa que después de la reunión de septiembre crecerá la discusión sobre si continuar con los recortes en octubre y diciembre. En ese momento, la Fed también publicará las últimas previsiones de crecimiento económico y tasas, lo cual el público utilizará para juzgar la dirección de la política en los próximos meses.
La dirección de los datos es clave
Barkin no reveló abiertamente su inclinación de voto para la reunión de septiembre. Declaró: “Tengo tres semanas y media más para tomar la mejor decisión basándome en toda la información disponible el día de la reunión.” Esta declaración subraya la dependencia de la Fed en los datos.
Últimamente, el mercado laboral de EE. UU. muestra señales de desaceleración, mientras que la inflación sigue por encima del objetivo. Para la Fed, cómo balancear el empleo y los precios decidirá directamente la intensidad y frecuencia de los recortes de tasas. Los analistas piensan que si los datos de inflación siguen mostrando resistencia mientras los indicadores de empleo se deterioran más, la Fed podría verse obligada a adoptar una política más flexible.
Reacción del mercado y perspectivas
Las declaraciones de Barkin no cambiaron significativamente las expectativas del mercado sobre un recorte en septiembre, pero añadieron más incertidumbre sobre la trayectoria política posterior. Los inversores probablemente seguirán siendo cautelosos a corto plazo, a la espera de que se publiquen los datos de empleo e inflación en las próximas semanas.
En general, la Fed se encuentra en una encrucijada clave en sus opciones de política: por un lado, una política flexible podría estimular la confianza del mercado; por otro lado, si los riesgos de inflación vuelven a aumentar, los recortes de tasas podrían percibirse como prematuros. A medida que se acerca la reunión de política de septiembre, las divergencias entre los responsables políticos y las altas expectativas del mercado se entrelazan, haciendo que los datos económicos de las próximas semanas sean más decisivos.
