El viernes 30 de mayo, durante la sesión asiática, el precio del oro al contado experimentó ligeras fluctuaciones, cotizándose actualmente alrededor de 3314 dólares por onza. El día anterior, el precio del oro sufrió una alta volatilidad, cayendo en un momento del día a un mínimo de 3245.88 dólares, el nivel más bajo desde el 20 de mayo, antes de rebotar rápidamente hasta alcanzar un máximo de 3330.92 dólares, cerrando finalmente en 3317.59 dólares. Este movimiento refleja el aumento significativo del sentimiento de aversión al riesgo en el mercado.
El principal impulsor del rebote del oro fue la preocupación del mercado desencadenada por los débiles datos económicos de Estados Unidos y una nueva ronda de incertidumbre sobre la efectividad legal de las políticas arancelarias de Trump. Según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos, para la semana que finalizó el 24 de mayo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron en 14,000, alcanzando las 240,000, significativamente por encima de las expectativas. Este incremento se concentró en Michigan, un importante enclave manufacturero, lo que sugiere que las políticas comerciales de Trump podrían estar afectando negativamente el empleo nacional.
Además, los datos de ganancias corporativas tampoco fueron alentadores. Las ganancias corporativas del primer trimestre de Estados Unidos registraron la mayor caída en cuatro años, con una notable contribución negativa del sector no financiero. En este contexto, las expectativas del mercado de un recorte anticipado de tasas por parte de la Reserva Federal aumentaron rápidamente, con la probabilidad de un recorte en septiembre subiendo del 60% del día anterior a un 84.4%. Esto aumenta el atractivo del oro como un activo sin rendimiento.
En el plano político, una reciente decisión del Tribunal Internacional de Comercio de Estados Unidos declaró que la orden ejecutiva de Trump de imponer aranceles adicionales a los países con superávit comercial estaba "más allá de sus límites", suspendiendo la aplicación de algunas medidas arancelarias. Aunque la Casa Blanca apeló rápidamente y amenazó con utilizar otros instrumentos legales, como la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, la incertidumbre sobre la ruta política se ha intensificado notablemente.
Esta "batalla judicial arancelaria" provocó una rápida reacción en los mercados financieros: el índice del dólar disminuyó un 0.5%, las bolsas asiáticas se fortalecieron a corto plazo, y el oro emergió como el gran ganador. En un momento en que los fondos de refugio global reevaluaran los riesgos de los activos estadounidenses, el oro está recuperando gradualmente su atractivo.
Al mismo tiempo, la Reserva Federal también muestra señales de división en su política. Las actas de la reunión de mayo revelan que algunos funcionarios expresaron preocupación por las perspectivas económicas, inclinándose hacia una orientación de "mantener el crecimiento", mientras que otros destacaron que la presión inflacionaria sigue presente, enfrentándose a un "dilema de estanflación". El consenso del mercado es que si la Reserva Federal finalmente decide recortar las tasas, y la inflación se mantiene obstinada, las tasas reales descenderán aún más, abriendo así un nuevo canal alcista para el oro.
Un analista de metales independiente comentó: "Las grietas en el mercado laboral están comenzando a aparecer. Si los datos económicos continúan siendo débiles, la Reserva Federal podría verse obligada a actuar anticipadamente, y el oro sin duda se beneficiará de ello".
De cara al futuro, el soporte clave a corto plazo para el precio del oro se encuentra alrededor de los 3270 dólares, y si supera la resistencia de 3330 dólares, podría desafiar la barrera de los 3400 dólares. Los inversores deben prestar especial atención al índice de precios PCE de Estados Unidos que se publicará próximamente, ya que este dato se considera uno de los indicadores de inflación más vigilados por la Reserva Federal y será fundamental para determinar la dirección futura de la política monetaria.
En resumen, el oro se encuentra en el ojo de una tormenta construida por la "prima de Trump" y las "expectativas de relajación". Su tendencia futura dependerá de la dirección de las políticas comerciales, los cambios en la actitud de la Reserva Federal y el desempeño de los fundamentos económicos. En medio de la volatilidad a corto plazo, la función de refugio seguro del oro ha sido reactivada y el mercado espera el próximo detonante.
