El 28 de mayo (miércoles), el mercado de futuros de granos y oleaginosas de la Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT) mostró un patrón de volatilidad y diferenciación. El mercado experimentó movimientos mixtos impulsados por múltiples factores, incluyendo el clima en áreas de producción de EE.UU., calificaciones de cultivos, presión de exportación de Sudamérica y ajustes de posiciones.
Trigo: Calificaciones por debajo de lo esperado impulsan un rebote a corto plazo
Los futuros de trigo terminaron con una recuperación moderada tras la caída del día anterior. El contrato de julio de trigo blando rojo de invierno del CBOT subió un 0.5%, a 5.31 dólares por bushel, debido a que el último informe de calificaciones de cultivos del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) mostró que, hasta el 25 de mayo, sólo el 45% del trigo de primavera y el 50% del trigo de invierno tenían una calificación de bueno a excelente, por debajo de las expectativas del mercado, lo que generó preocupaciones sobre la producción y motivó cierta cobertura de posiciones cortas.
A pesar de esto, los fondos especulativos vendieron netamente 4500 contratos de futuros de trigo el 27 de mayo, aumentando su posición neta corta durante 30 días, reflejando una cautela general del mercado. En cuanto a los diferenciales, el diferencial al contado del trigo duro rojo de invierno en EE.UU. se mantuvo estable, con la actitud de reticencia a vender de los agricultores limitando las caídas a corto plazo. En el mercado internacional, la política de restricciones de almacenamiento de India brindó apoyo marginal, y se espera que el precio del trigo fluctúe entre 5.00 y 5.50 dólares por bushel.
Soja: Avance en la siembra pero las ganancias son limitadas
Los futuros de soja cayeron levemente un 0.1%, cerrando en 10.62 dólares por bushel. A pesar de que los datos del USDA indican que el progreso de la siembra de soja alcanzó el 76%, por encima del promedio de cinco años, fue ligeramente inferior a las expectativas del mercado, aliviando en general las preocupaciones por retrasos en la siembra. Sin embargo, la oferta abundante de Sudamérica limitó el espacio para el alza en los precios.
Se espera que la producción de soja en Argentina se reduzca a 48.5 millones de toneladas, mientras que las exportaciones de Brasil en mayo alcanzaron 14.03 millones de toneladas, reforzando la presión sobre la oferta global. Recientemente, los fondos de materias primas han incrementado su posición neta larga en 4000 contratos de futuros de soja, aunque la posición neta corta sigue predominando. El diferencial CIF se mantuvo estable, reflejando una demanda interna estable, pero una competitividad de exportación débil. Se espera que la soja se mantenga en un rango de 10.50 a 11.00 dólares por bushel a corto plazo.
Maíz: Calificaciones débiles de cultivos brindan apoyo
Los futuros de maíz subieron un 0.2%, ubicándose en 4.60-1/4 dólares por bushel. El informe del USDA indicó que la calificación de bueno a excelente para el maíz es del 68%, el peor comienzo en cinco años, muy por debajo de las expectativas del mercado. Se pronostica que la próxima semana habrá temperaturas altas y lluvias en las principales áreas de producción, lo que podría ayudar a mejorar la situación de los cultivos, aunque el soporte a corto plazo aún persiste.
Las posiciones netas cortas de los fondos especulativos continúan creciendo, y los diferenciales se mantienen estables, lo que muestra una demanda interna aún estable, pero con presión sobre las exportaciones. La expectativa de un aumento en la producción de maíz en Brasil aumenta la presión sobre la oferta. Se espera que los futuros de maíz fluctúen en un rango estrecho entre 4.50 y 4.80 dólares por bushel.
Aceite de soja: Soporte del mercado externo pero posiciones cautelosas
Los futuros de aceite de soja subieron un 0.4%, con un rango de operación de 49.00 a 50.18 centavos por libra. El aumento en los precios del aceite de palma en Malasia y el optimismo respecto a las políticas de biocombustibles en EE.UU. brindaron apoyo al precio del aceite de soja.
Sin embargo, los fondos vendieron netamente 2000 contratos de aceite de soja el 27 de mayo, y aunque los netos largos han crecido en 30 días, la actitud es cautelosa. La caída en el volumen de comercio indica un ligero enfriamiento del mercado. Se espera que el precio del aceite de soja se mantenga en un rango de 48.00 a 51.00 centavos por libra a corto plazo, y es necesario seguir de cerca los datos de trituración y la volatilidad en el mercado internacional de aceites vegetales.
Harina de soja: Demanda global estable pero precios limitados
Los futuros de harina de soja mostraron una variación limitada, con el contrato de julio subiendo levemente 0.1 dólares a 296.3 dólares por tonelada corta. A pesar de la compra activa de Irán y la UE que muestra una demanda global estable, la abundante oferta sudamericana y la trituración récord de soja estadounidense limitan el alza de precios.
Las posiciones de los fondos muestran que el sentimiento del mercado sigue siendo de espera, y el diferencial al contado de la harina de soja refleja un desequilibrio regional en la oferta y la demanda. Se espera que la harina de soja fluctúe a corto plazo entre 290 y 310 dólares por tonelada corta.
Perspectiva del mercado:
El mercado de productos agrícolas de la CBOT probablemente seguirá en un patrón de fluctuación a corto plazo. Los precios del trigo estarán respaldados por calificaciones y perturbaciones políticas internacionales; la soja y el maíz estarán atrapados en la lucha entre oferta y demanda, sin una ruptura de tendencias; el aceite de soja podría continuar recibiendo apoyo de expectativas políticas y mercados externos; mientras que la harina de soja mantendrá un patrón de consolidación. Los comerciantes deben seguir de cerca el clima en las áreas de producción de EE.UU., el ritmo de exportación sudamericana, la dinámica de compra internacional y las políticas macroeconómicas de la Reserva Federal y su impacto indirecto en el mercado de materias primas.
