La inflación alcanza su punto máximo pero el impulso se debilita: La economía de Nueva Zelanda en un punto de inflexión político
Los datos de inflación más recientes de Nueva Zelanda han complicado el panorama del mercado. El Índice de Precios al Consumidor (CPI) del tercer trimestre subió un 3% interanual, alcanzando el límite superior del rango objetivo del 1% al 3% del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), y un 1% trimestral, superando las expectativas. Sin embargo, la desaceleración en indicadores de inflación subyacente muestra un debilitamiento de la demanda interna, lo que abre espacio para una reducción de tasas de interés.
A pesar de que el aumento de los precios de la energía y un incremento superior al 11% en las tarifas eléctricas fueron los principales impulsores de la inflación, la desaceleración en los precios de bienes no comerciables, con un incremento anual del 3.5%, el más bajo en casi cuatro años, también fue significativa. RBNZ había insinuado anteriormente que si los precios se comportan según lo esperado, podrían iniciar un ciclo de flexibilización a finales de año. Los economistas señalan que esta combinación de señales sugiere que la política monetaria de Nueva Zelanda está en un periodo de transición delicado.
El analista de Capital Economics, Abhijit Surya, cree que el enfriamiento continuo de la inflación subyacente le dará al banco central espacio para maniobrar. Espera que RBNZ anuncie una reducción de tasas en la reunión de noviembre para alentar el consumo y la confianza en la inversión. Si la inflación se mantiene en el rango actual, el dólar neozelandés podría seguir bajo presión.
Escalada de tensiones laborales: La huelga nacional podría afectar el funcionamiento económico
Además de la presión inflacionaria, Nueva Zelanda enfrenta la huelga laboral más grande en cuarenta años. Diversos sindicatos, incluidos maestros, enfermeras y empleados de servicios públicos, han anunciado una huelga nacional conjunta para el 23 de octubre en protesta por los recortes de gasto público y la falta de fondos para educación. Se espera que esta acción provoque el cierre de escuelas, interrupciones en hospitales y un impacto generalizado en el sector público.
El historiador de la Universidad de Victoria, Jim McAloon, señala que esta es la acción laboral más grande desde 1979 y refleja un descontento generalizado con las políticas de austeridad fiscal del gobierno. La propuesta de ajuste salarial del gobierno no ha sido aceptada por los sindicatos, y la organización de maestros PPTA critica al gobierno por su "falta de sinceridad", planeando una nueva ronda de protestas en noviembre.
Los economistas temen que esta huelga comprima aún más la actividad económica y ralentice la recuperación. La interrupción de servicios públicos podría afectar la eficiencia productiva, lo que, junto con la caída de la confianza empresarial y familiar, aumenta el dilema de crecimiento e inflación que enfrenta el banco central. El presidente del Consejo de Sindicatos de Nueva Zelanda, Wagstaff, afirma: "Esto no es solo una negociación laboral, sino una protesta contra la crisis del costo de vida."
Aumento de la incertidumbre externa: La política de Nueva Zelanda bajo presión
La política económica de Nueva Zelanda también se ve influenciada por factores internacionales. El impasse del cierre del gobierno de EE.UU. aún no se ha resuelto, y el aumento del sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores globales ha afectado el rendimiento del dólar neozelandés. Los operadores de divisas indican que si RBNZ reduce tasas primero, el NZDUSD podría caer por debajo del umbral de 0.58.
En su último informe, el economista de Citigroup, Jin-Wook Kim, destaca que el dólar neozelandés fuerte es una carga para el sector exportador, mientras que la estabilización de los precios de la vivienda y los signos de una recuperación manufacturera podrían mantener a RBNZ cauteloso. Anticipa que el banco central comenzará a reducir gradualmente las tasas de interés a un nivel neutral del 2% después de 2026.
Factores políticos y sociales se suman: Aumenta la expectativa de flexibilización monetaria
Los analistas coinciden en que la política monetaria de Nueva Zelanda está bajo presión tanto interna como externa. Por un lado, la inflación ha tocado techo, pero la demanda subyacente débil abre espacio para un recorte de tasas; por otro lado, las expectativas de aumento salarial derivadas del movimiento huelguístico podrían incrementar el riesgo de precios a mediano plazo.
Jonatan Rivers, estratega de Deutsche Bank en Sídney, señala: "RBNZ debe encontrar un equilibrio entre la desaceleración del crecimiento y la resistencia inflacionaria. Un cambio prematuro en la política podría estimular un repunte en los precios de las viviendas y el crédito."
Actualmente, el mercado apuesta que RBNZ reducirá la tasa de interés en 25 puntos básicos en la reunión de noviembre. Si el gobierno no puede estabilizar rápidamente el panorama del sector público, la economía de Nueva Zelanda podría entrar en una recesión moderada antes de fin de año.
