Aumento de expectativas de recorte de tasas: confianza económica de Canadá bajo presión
El Banco de Canadá está a punto de tomar una decisión crucial, y las apuestas del mercado por un recorte de tasas están en aumento. Según datos del mercado de swaps, se espera que el Banco de Canadá reduzca las tasas en 25 puntos básicos con una probabilidad del 77% en la reunión del 29 de octubre. Analistas destacan que la debilidad de la inflación y la confianza empresarial podrían ser factores determinantes para un cambio en la política monetaria.
Aunque la perspectiva empresarial ha mejorado ligeramente en el tercer trimestre, las empresas canadienses siguen en estado de depresión. La encuesta de negocios del Banco de Canadá muestra que las tensiones comerciales y los aranceles estadounidenses continúan restringiendo la inversión y el empleo, mientras que las expectativas de crecimiento de ventas para el próximo año siguen siendo débiles. Alrededor de un tercio de las empresas encuestadas considera que una recesión económica es "altamente probable" en los próximos 12 meses.
Andrew Grantham, economista del Banco Imperial de Comercio de Canadá, señaló que la última encuesta es "en general pesimista", especialmente en el empleo y el gasto de capital, lo que proporciona una base para una mayor política de relajación. Indicó: "El frágil nivel de confianza empresarial actual casi cancela los factores positivos del descenso de la inflación".
La inflación podría ser "la última gota": los datos del IPC decidirán la dirección de la política
El enfoque del mercado se centra en el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre. Los economistas esperan que la tasa de inflación suba del 1.9% en agosto al 2.3%, acercándose al límite superior de la meta del banco central. Si los datos superan las expectativas, el ritmo de recorte de tasas podría retrasarse; pero si la presión de precios es moderada, casi se asegura la relajación de la política este mes.
El Banco de Canadá ha enfatizado previamente que el proceso de desaceleración de la inflación ha sido más rápido de lo esperado, y que la desaceleración del gasto de los hogares y el enfriamiento del mercado inmobiliario están reduciendo los riesgos de aumento de precios. Analistas creen que, si el IPC subyacente no muestra signos de repunte, el banco central podría optar por un recorte preventivo de tasas para evitar una mayor desaceleración del crecimiento.
Presión comercial no disminuye: aranceles se convierten en preocupación económica
Mientras tanto, los desafíos de Canadá en el ámbito comercial continúan. El gobierno decidió recientemente otorgar una exención de aranceles a ciertos productos de acero y aluminio importados de EE. UU. y Europa del Este para aliviar la presión de costos en los sectores manufacturero y de construcción. Aunque esta medida ayuda a restaurar la competitividad de las industrias downstream, también resalta la vulnerable posición de Canadá en la guerra comercial.
El Ministro de Finanzas François-Philippe Champagne enfatiza que la medida busca "proteger industrias clave", pero el mercado teme que una política basada en exenciones y subsidios fiscales a largo plazo pueda debilitar la estabilidad fiscal.
Además, las negociaciones comerciales entre Canadá y EE. UU. siguen sin resolución, y las diferencias en los sectores agrícola y energético dificultan el crecimiento de las exportaciones.
Debilidad en precios del petróleo y fortaleza en el mercado de bonos: el dólar canadiense en volatilidad
El mercado de energía también se constituye en un factor decisivo para el dólar canadiense. Como principal exportador de crudo, Canadá ha sido afectado por un exceso de suministro y una demanda global decreciente, llevando a una caída del precio del petróleo de alrededor del 1%. La tasa de cambio del dólar canadiense frente al dólar estadounidense se mantiene en torno a 1.40, un nivel alto en cuatro meses. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos canadienses a 10 años ha caído al 3.05%, el nivel más bajo en medio año, reflejando la cautela de los inversores respecto a las perspectivas económicas.
Ann Baker, estratega macro de Deloitte, señala: "El mercado está reflejando anticipadamente las expectativas de un recorte de tasas; el dólar canadiense posiblemente se mantenga débil a corto plazo, pero si los datos del IPC son moderados, podría desencadenar un rebote técnico".
Resonancia de políticas en Norteamérica: señales de recorte de tasas de la Fed amplifican efecto de desbordamiento
El movimiento del dólar canadiense también está influenciado por la política monetaria de EE. UU. La Reserva Federal, a pesar de la escasez de datos causada por el cierre del gobierno, sigue inclinada a recortar las tasas en 25 puntos básicos a finales de este mes. Si la Reserva Federal y el Banco de Canadá actúan en sincronía, el ambiente de tasas de interés en América del Norte entrará por completo en un ciclo de relajación.
Analistas opinan que esta resonancia de políticas podría sostener el dólar canadiense a corto plazo, pero a largo plazo continuará siendo limitado por las perspectivas de comercio y crecimiento. Stephen Lee, economista del Banco de Montreal (BMO), advierte: "El mayor riesgo del mercado actual es que si el ritmo de los recortes supera las expectativas, podría desencadenar fugas de capital y volatilidad en el tipo de cambio".
