La economía de México volverá a la senda del crecimiento a finales de 2025. La última "estimación oportuna" del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) muestra que el Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre de 2025 experimentó un crecimiento de 0.8% respecto al trimestre anterior, y un aumento anual del 1.6%. Esta recuperación ha revertido la caída del trimestre anterior, disminuyendo temporalmente las preocupaciones del mercado sobre una "recesión técnica".
Datos clave: repunte trimestral, lectura ligeramente superior a lo esperado
Los datos ajustados estacionalmente publicados por INEGI señalan que el PIB del cuarto trimestre creció un 0.8% en comparación con el trimestre anterior, con un aumento anual del 1.6%. Desde la perspectiva del mercado, muchas opiniones en la encuesta se inclinaban hacia una recuperación moderada, por lo que este resultado se interpretó como un "rebote mejor de lo esperado".
Sin ajustar estacionalmente, INEGI estima un crecimiento anual de aproximadamente 0.5% para 2025; mientras que, ajustado estacionalmente, el crecimiento anual sería alrededor del 0.7%, ambas medidas apuntan a un escenario de "bajo crecimiento pero sin desaceleración".
Desglose sectorial: recuperación de servicios, mayor contribución de la agricultura
Desde la perspectiva estructural, en el cuarto trimestre, las industrias secundarias y terciarias (industria y servicios) lograron un crecimiento trimestral de aproximadamente 0.9%; el sector primario experimentó una caída respectiva. En términos anuales, el sector primario mostró un aumento significativo, mientras que el sector terciario se mantuvo relativamente estable y el secundario tuvo un crecimiento más moderado.
En otras palabras, este "rebote" parece estar impulsado por la resiliencia del sector servicios y la recuperación de ciertas industrias, mientras que el sector agrícola tuvo un desempeño anual más destacado, aunque el sector industrial aún no muestra una expansión fuerte.
Importancia: la presión de la recesión técnica se alivia temporalmente, pero aún falta confirmar el impulso del crecimiento
Dado que hubo una contracción en el trimestre anterior, el mercado había temido un escenario de "recesión técnica" con dos trimestres consecutivos de decrecimiento. El repunte del cuarto trimestre retrasó este riesgo a corto plazo, cambiando el enfoque de los inversores de "si habrá recesión" a "si la recuperación puede continuar y si la volatilidad será recurrente".
Es importante tener en cuenta que la "estimación oportuna" del INEGI es esencialmente un juicio a corto plazo anticipado, y los datos pueden ser revisados a medida que se disponga de información estadística más completa.
Perspectiva de mercado y política: el ciclo de tasas de interés entra en una fase más cautelosa
En el contexto de una estabilización de los datos macroeconómicos, la ruta de la política monetaria también ha captado más atención. El Banco Central de México (Banxico) redujo la tasa de interés de referencia al 7.00% en diciembre pasado, y las actas de la reunión revelaron un enfoque más "cauteloso y de observación" para nuevos recortes en 2026, enfatizando que la inflación y la incertidumbre política aún deben evaluarse.
Para el mercado, las variables clave son: si la recuperación del sector servicios puede compensar la debilidad industrial; si las condiciones externas y del tipo de cambio siguen siendo favorables; y si la disminución de la inflación puede abrir espacio para una política más flexible.
