La línea de adquisición en torno a Warner Bros. Discovery (WBD) se alarga nuevamente. Los últimos avances muestran que la parte que hizo la oferta más alta opta por "extender el tiempo" en lugar de "aumentar el precio", mientras que la otra parte consolida su ventaja con una estructura de efectivo más segura. La victoria o la derrota de la transacción se asemeja cada vez más a una competencia entre la certeza de la financiación y el ritmo de votación de los accionistas.
Paramount SkyDance elige "aplazar": mantiene la oferta de 30 dólares
Según informes, Paramount SkyDance (PSKY) planea extender el plazo de la oferta hostil originalmente programado para vencer el miércoles, permitiendo que los accionistas de WBD tengan más tiempo para decidir, pero la empresa no ha aumentado la oferta de 30 dólares por acción. La duración de la extensión aún no está clara.
Netflix cambia a "todo en efectivo": 27.75 dólares por acción por mayor certeza
Mientras la competencia se aplaza, Netflix (NFLX) ha actualizado su propuesta de adquisición, ofreciendo adquirir los activos principales de WBD por 27.75 dólares por acción en efectivo y ha incluido en el valor la planificación de separación de Discovery Global de WBD.
Reuters también menciona que la junta directiva de WBD apoya unánimemente la propuesta revisada de Netflix, creyendo que puede ofrecer un camino de votación más rápido y mayor certeza en la transacción.
Del “efectivo+acciones” al “todo en efectivo”: la volatilidad de las acciones obliga a reestructurar
Según versiones anteriores del acuerdo, los accionistas de WBD recibirían 23.25 dólares en efectivo + 4.50 dólares en acciones comunes de Netflix con un mecanismo de protección del precio de las acciones: si el precio de Netflix cae por debajo de 97.91 dólares, se activará un ajuste. Desde que Netflix inició la oferta en octubre pasado, su precio de las acciones ha caído aproximadamente una cuarta parte, ampliando la incertidumbre de un acuerdo "efectivo + acciones".
Apuestas del mercado predicen: Las probabilidades de Netflix son significativamente mayores que las de Paramount
El sentimiento del mercado también está votando en "probabilidades". Los datos de predicción de Kalshi muestran que la probabilidad implícita de que Netflix sea exitoso es de aproximadamente 69%, en comparación con 17% para Paramount SkyDance, indicando una preferencia del capital por un acuerdo "más fácil de concretar".
Lo crítico a continuación: ventana de votación de accionistas y variables regulatorias
Reuters indica que la transacción podría avanzar hacia la ventana de votación de accionistas alrededor de abril; al mismo tiempo, la revisión regulatoria en las fusiones mediáticas sigue siendo una de las principales incertidumbres.
