Expectativas de doble flexibilización presionan el dólar estadounidense
Esta semana, el enfoque del mercado de divisas se centra en los movimientos de política de la Reserva Federal y el Banco de Canadá. Con ambas entidades posiblemente recortando las tasas en octubre, el dólar estadounidense/dólar canadiense ha continuado debilitándose, acercándose a 1.3990 en la sesión asiática del martes, marcando el segundo día consecutivo de presión a la baja.
El mercado apuesta a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos en su reunión de este mes, llevando el rango de la tasa de los fondos federales a 3.75%-4.00%. Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de recorte es de hasta 97%, y las expectativas de un recorte adicional en diciembre superan el 95%. Los analistas señalan que el mercado ya ha descontado en gran medida las expectativas de recorte, por lo que el impulso de recuperación del dólar ha disminuido notablemente.
Mientras tanto, el estancamiento del presupuesto del gobierno de EE. UU. y la falta de datos económicos han provocado divisiones dentro de la Reserva Federal. Algunos funcionarios están preocupados por el debilitamiento del empleo y abogan por recortes de tasas anticipados, mientras que el ala dura sigue viendo alta inflación y se opone a relajar la política monetaria. Esta incertidumbre ha puesto presión sobre el índice del dólar, impulsando indirectamente el flujo de capital hacia otras monedas principales.
Debilidad de los precios del petróleo reduce apoyo al dólar canadiense
Aunque la debilidad del dólar estadounidense generalmente beneficia al dólar canadiense, la reciente caída continua en los precios del petróleo ha minado el impulso de recuperación del dólar canadiense. El petróleo WTI ha caído por tres días consecutivos, mientras el mercado teme que el plan de OPEC+ de aumentar la producción en diciembre vuelva a provocar un exceso de suministro.
Como un exportador importante de energía, la economía de Canadá es muy sensible a los precios del petróleo. Por cada caída de 10 dólares en los precios del petróleo, los ingresos por exportaciones de Canadá disminuyen en aproximadamente 3 mil millones de dólares canadienses. Así, el dólar canadiense se ve afectado en cadena por la debilidad del mercado energético, dificultando que se beneficie plenamente de la debilidad del dólar estadounidense.
El estratega de divisas, Alan Reed, señaló: “A corto plazo, el comportamiento del dólar canadiense depende más de los precios del petróleo que de las tasas de interés. Si los precios de la energía permanecen deprimidos, incluso con recortes moderados de tasas por parte del Banco de Canadá, será difícil que el dólar canadiense se estabilice.”
Reanudación de tensiones comerciales pone nueva presión sobre el dólar canadiense
Aparte de los precios del petróleo, las políticas comerciales se han convertido en otra fuente de riesgo para el dólar canadiense. El presidente de Estados Unidos, Trump, anunció la semana pasada la imposición de un arancel del 10% a ciertos productos canadienses en respuesta al presunto “comportamiento injusto” de Ontario en publicidad de eventos internacionales.
Esta medida ha suscitado preocupaciones en el mercado sobre la reanudación de tensiones en las relaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá, lo que podría afectar la inversión manufacturera y el desempeño de las exportaciones. Los analistas prevén que, en este contexto, el Banco de Canadá adoptará una postura más política. Se espera que el Banco de Canadá recorte las tasas en 25 puntos básicos en su reunión del miércoles para contrarrestar la incertidumbre externa y el riesgo de desaceleración interna.
El mercado financiero ha reaccionado con cautela. Los rendimientos de los bonos canadienses a dos años cayeron a 3.62% en las operaciones de la mañana, un mínimo de dos meses, reflejando las altas expectativas de relajación monetaria futura por parte de los inversores.
Tendencia técnica bajista, posible consolidación débil a corto plazo
Desde las gráficas técnicas, el USD/CAD sigue operando dentro de un canal descendente, manteniendo una tendencia a corto plazo bajista. El precio sigue obstaculizado en el nivel psicológico de 1.4000, y si no logra establecerse, podría probar el rango de soporte entre 1.3950 y 1.3900. Si se rompe por debajo de 1.3900, el objetivo bajista podría apuntar a 1.3850.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha caído por debajo de la línea media de 50, indicando debilidad en el impulso; el MACD ha ampliado su cruce bajista, señalando que los osos dominan. Por el contrario, si el tipo de cambio rompe la zona de 1.4030 a 1.4080, podría iniciar un rebote correctivo con un objetivo a corto plazo alrededor de 1.4120.
Perspectivas del mercado: predomina la cautela, a la espera de claridad en políticas
En general, la evolución a corto plazo del USD/CAD continuará dominada por las expectativas de las políticas de los bancos centrales. Si la Reserva Federal y el Banco de Canadá recortan las tasas al mismo tiempo, el tipo de cambio podría entrar en un rango de consolidación. El mercado está a la espera de los resultados de las reuniones de ambos bancos centrales esta semana para evaluar el ritmo futuro de sus políticas.
Los analistas generalmente aconsejan mantenerse en espera a corto plazo. Si los precios del petróleo se estabilizan, el dólar canadiense podría experimentar un rebote correctivo; si las tensiones comerciales se intensifican o los precios del petróleo vuelven a caer, el USD/CAD podría volver a probar el nivel de soporte clave de 1.38 en el año.
El enfoque del mercado se ha desplazado ahora a la declaración del Banco de Canadá del miércoles por la noche y al discurso de Powell al día siguiente, los cuales determinarán si el USD/CAD puede mantenerse por debajo de 1.40.
