- El mercado de petróleo destilado medio de Asia recuperó su impulso alcista el martes, con el diferencial de crack del diésel subiendo con fuerza por encima de los 48 dólares por barril, reflejando directamente una corrección intensa en la fijación de precios de riesgo geopolítico en el sector de productos refinados.
- La prima del mercado spot de fuelóleo mostró una forma polarizada, con el fuelóleo de muy bajo azufre manteniéndose firmemente por encima de los 40 dólares por tonelada, mientras que el fuelóleo de alto azufre 380-cst se vio ligeramente presionado debido a la creciente competencia en las ofertas de carga inmediata.
- El diferencial de crack de nafta frente al crudo Brent, tras una caída continua, entró en una oscilación estrecha, siendo reevaluado moderadamente desde aproximadamente 80 dólares por tonelada el día anterior a alrededor de 74 dólares, con el comercio en el mercado spot y de derivados permaneciendo en general ligero.
La prima de riesgo en Medio Oriente impulsa las ganancias del destilado
En el contexto de nuevas variables en la situación geopolítica entre EE.UU. e Irán, el mercado de energía de Asia-Pacífico mostró el martes un fuerte carácter defensivo. La incertidumbre sobre un posible acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán volvió a aumentar, llevando a los fondos de cobertura offshore y a los comerciantes físicos a valorar inversamente el riesgo de un conflicto prolongado en Medio Oriente. Esta incertidumbre macroeconómica detuvo directamente la tendencia bajista de las ganancias de refinación de diésel del día anterior, impulsando el diferencial de crack del diésel al alza. Al mismo tiempo, el mercado de queroseno de aviación también mostró un repunte, aunque la tasa de intercambio real en el mercado spot se mantuvo baja, pero la compra activa en contratos a futuro en papel por parte de los compradores aumentó notablemente, lo que llevó a una reevaluación de la estructura de diferencial entre meses.
La oferta y demanda de carga estabilizan la prima del fuelóleo de alto azufre
En comparación con el fuerte ascenso del destilado medio, el mercado spot de fuelóleo de Asia mostró un comportamiento relativamente moderado, presentando una forma de consolidación estable. Con la finalización de una serie de licitaciones de refinerías regionales para cargas de junio, las expectativas de suministro del mercado se aclararon gradualmente. En la ventana de comercio físico de Singapur, la prima del fuelóleo de muy bajo azufre mostró una fuerte resistencia a la caída, manteniéndose en el alto nivel de 40 dólares por tonelada, reflejando un soporte rígido y constante en la demanda de combustible marino de bajo azufre. Sin embargo, el precio spot del fuelóleo de alto azufre 380-cst se vio presionado por las ofertas bajas de carga inmediata, y la afluencia concentrada de algunas cargas de arbitraje obligó a los vendedores a reducir marginalmente el nivel de prima, equilibrando el flujo de negociación entre compradores y vendedores en el nivel de entrega física.
La caída en las ganancias de refinación de nafta se detiene temporalmente
El mercado de nafta, como materia prima química ligera, no mostró una caída profunda el martes, con el diferencial de crack entrando en un período de estabilidad tras dos días consecutivos de descensos significativos. El diferencial de crack de nafta frente al crudo Brent se registró hoy en aproximadamente 74 dólares por tonelada, continuando una ligera corrección desde los 80 dólares del día anterior. Debido a que las tasas de operación de las plantas petroquímicas aguas abajo están limitadas por la presión de las ganancias y no han podido recuperarse más allá de lo esperado, el deseo de compra de nafta en el mercado spot por parte de las principales plantas de craqueo de Asia se mantiene cerca de la línea roja rígida. Esta debilidad estructural en la demanda aguas abajo ha llevado directamente a un sentimiento de negociación extremadamente bajo en la ventana spot de Singapur, sin registrar ninguna transacción de contratos de productos físicos o derivados de gasolina durante todo el día.
El ensanchamiento del diferencial inverso destaca las restricciones de suministro inmediato
Es notable que, a medida que la crisis geopolítica se profundiza, la estructura de la curva de futuros a plazo de diésel y queroseno muestra un ensanchamiento adicional del diferencial inverso. Esta estructura de precios más altos en el corto plazo y más bajos en el largo plazo generalmente indica el temor de los participantes del mercado a una posible interrupción del suministro inmediato en la región Asia-Pacífico en las próximas semanas. En consonancia con esto, el descuento del queroseno/diésel se profundizó aún más, cerrando en -2.05 dólares por barril. Si la incertidumbre sobre la navegación en el Estrecho de Ormuz en Medio Oriente no se alivia sustancialmente en los próximos días de negociación, es muy probable que la estructura de prima del mercado spot de destilados medios enfrente una reconfiguración más pronunciada, elevando así los costos operativos nominales en los sectores de logística y aviación.
