- Las acciones de Micron Technology subieron aproximadamente un 14.2% en la apertura del mercado, impulsadas fuertemente por el aumento del precio objetivo por parte de UBS, que lo triplicó, acelerando el valor de mercado de la empresa hacia el umbral clave de un billón de dólares.
- UBS elevó el precio objetivo a largo plazo de Micron de 535 dólares a 1625 dólares, siendo la calificación más alta de todo el mercado de Wall Street, lo que implica un potencial de valoración de aproximadamente 1.8 billones de dólares en los próximos 12 meses.
- El cambio marginal central del mercado radica en la reestructuración de los acuerdos de suministro a largo plazo en el superciclo de semiconductores, donde los proveedores de servicios en la nube a gran escala están intercambiando flexibilidad de precios por garantías de suministro a largo plazo, suavizando la volatilidad histórica de la industria de almacenamiento.
Reevaluación de múltiplos de valoración y flujo de acuerdos a largo plazo
En las operaciones de la mañana del martes en Nueva York, el desempeño de Micron Technology en el mercado de capitales atrajo una gran atención de los fondos de alta frecuencia. Hasta el cierre del viernes pasado, el valor de mercado de este gigante de semiconductores era de 846.93 mil millones de dólares, y el aumento de más del 14% en el día lo llevó directamente al umbral de un billón de dólares. Varios operadores de Wall Street señalaron que el catalizador de esta tendencia fue completamente el ajuste profundo de calificación publicado por UBS. Los analistas de UBS rompieron con la percepción tradicional del mercado de los chips de memoria como una mercancía cíclica fuerte, argumentando que, impulsados por la demanda subyacente de inteligencia artificial, la aparición de acuerdos a largo plazo en la industria está remodelando completamente la previsibilidad de las ganancias de las empresas. Si estos contratos de ventas a largo plazo continúan aumentando, la curva de beneficios netos históricamente volátil de Micron podría suavizarse sustancialmente.
Desactivación del ciclo de chips de memoria y comparación con NVIDIA
Según la última investigación integral de las casas de bolsa, de las 46 principales instituciones que cubren Micron Technology, el precio objetivo de 1625 dólares dado por UBS ya se encuentra en el extremo más alto del mercado. Actualmente, el PER a futuro de Micron es solo 8.42 veces las ganancias esperadas para los próximos 12 meses, lo que representa un descuento significativo en comparación con el índice S&P 500 de 21.1 veces y el índice Nasdaq 100 de 24.66 veces. UBS señaló claramente en su informe que, dado que los acuerdos a largo plazo están asegurando una creciente participación en el suministro de DRAM, no hay razón para que el múltiplo de valoración entre Micron y el líder de la industria NVIDIA mantenga una brecha tan grande. A medida que el mercado profundiza su comprensión de la indispensabilidad de la tecnología de almacenamiento en la arquitectura de computación de IA, los fondos están impulsando a Micron hacia sus pares de alta valoración en semiconductores mediante la reconfiguración de posiciones largas.
Transferencia de fichas de los proveedores de nube a gran escala
El cambio en el comportamiento de compra de los proveedores de servicios de infraestructura en la nube a nivel mundial constituye la base microeconómica de este ajuste marginal en el sector de semiconductores. Para asegurar la seguridad de la cadena de suministro de hardware central en la carrera armamentista de inteligencia artificial, los operadores de centros de datos a gran escala están cambiando su estrategia de compra de presión de precios a la firma de contratos de cumplimiento a largo plazo con características de precios parcialmente fijos. Este cambio estructural en el modelo de negocio proporciona a Micron una previsibilidad de flujo de caja estable. Si la capacidad de producción de memoria de alto ancho de banda (HBM) y productos avanzados de DRAM sigue siendo insuficiente para satisfacer la demanda, el múltiplo de valoración de Micron podría experimentar un aumento escalonado sistemático, liberándose así de la trampa cíclica de bajo PER de la industria de almacenamiento tradicional.
