Señales de que la inflación alcanzó su "techo" refuerzan que podría culminar el ciclo de reducción de tasas
Con la publicación de los últimos datos de inflación, las expectativas del mercado sobre la dirección de la política del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se están aclarando. En el tercer trimestre, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Nueva Zelanda aumentó un 3% interanual, aunque es un poco más alto que las previsiones del mercado anteriores, en general, aún se encuentra dentro del rango objetivo del banco central del 1% al 3%
Los analistas señalan que el aumento de la inflación fue impulsado más por el incremento en los impuestos sobre la propiedad, el precio de la electricidad y algunos costos de importación que por una presión continua en los precios básicos. Esto significa que la inflación en Nueva Zelanda ha alcanzado un pico, y es poco probable que suba nuevamente a corto plazo.
Varias instituciones anticipan que el RBNZ reduciría nuevamente las tasas de interés en 25 puntos básicos en la reunión de política del 26 de noviembre para consolidar el impulso de recuperación económica. Sin embargo, el mercado cree mayoritariamente que este será el "último corte" de este ciclo de relajamiento. Después de la reducción de tasas, se espera que el banco central entre en una fase de evaluación de políticas, enfocándose en el efecto de la flexibilización monetaria sobre el gasto de los hogares, la inversión empresarial y el mercado inmobiliario.
Señales de recuperación económica: préstamos y consumo se recuperan simultáneamente
Los datos más recientes muestran que la economía neozelandesa está comenzando a salir de su declive. El índice de actividad de septiembre registró el crecimiento más fuerte desde finales de 2022, impulsando las expectativas del mercado de que el PIB del tercer trimestre aumente alrededor de un 0.5% trimestral.
El lado del consumo también transmite señales positivas. Debido a la reducción de tasas de interés, la demanda de hipotecas ha aumentado significativamente, con un incremento interanual del 25% en el total de préstamos. Cabe destacar que el entusiasmo de los compradores de primera vivienda ha alcanzado un nuevo récord, con más de la mitad comprando con una alta relación entre el valor del préstamo y el valor de la propiedad (LVR); mientras que la proporción de inversores con alta relación deuda-ingreso (DTI) también ha aumentado, reflejando una clara mejora en el sentimiento del mercado.
Sin embargo, algunos economistas advierten que, si continúa el rápido calentamiento del mercado inmobiliario, podría representar un riesgo potencial para la estabilidad financiera. En el futuro, la elección del banco central entre la relajación y la estabilidad será clave para el interés del mercado.
Reacción positiva del mercado cambiario: el dólar neozelandés encuentra una "oportunidad de respiro"
En el mercado de divisas, el dólar neozelandés (NZD/USD) ha repuntado cerca de un 3% desde su punto más bajo en septiembre, con un creciente optimismo entre los inversores. Los análisis indican que, con la presión inflacionaria disminuyendo y el ciclo de reducción de tasas acercándose a su fin, el riesgo de devaluación del dólar neozelandés ha disminuido notablemente.
Un estratega de divisas del banco HSBC señaló: "El mercado está empezando a revalorizar la tasa terminal del RBNZ, y es probable que el dólar neozelandés fluctúe en un rango de 0.61 a 0.63 a corto plazo; si los datos de empleo son fuertes, no se descarta la posibilidad de una mayor ruptura."
Además, el último informe del ANZ muestra que la recuperación del sector exportador de Nueva Zelanda está brindando apoyo adicional al dólar neozelandés, especialmente con el repunte en los precios de exportación de productos lácteos y madera, creando condiciones para mejorar la cuenta corriente.
Datos de empleo e índices de confianza serán clave en la próxima etapa
De cara al futuro, el enfoque de los inversores se dirigirá hacia los datos del mercado laboral y los indicadores de confianza que se publicarán próximamente. El mercado generalmente espera que el crecimiento del empleo en Nueva Zelanda mejore ligeramente en el tercer trimestre, y que la tasa de desempleo se mantenga por debajo del 4%. Si la recuperación del empleo se confirma, reforzará aún más la percepción de que "el fin de las reducciones de tasas está cerca".
Al mismo tiempo, el desempeño del índice de confianza empresarial y del consumidor del ANZ también evaluará la efectividad de las políticas de relajación anteriores. Si la confianza continúa aumentando, significará que los estímulos monetarios se están traduciendo en vitalidad en la economía real, proporcionando así un nuevo impulso alcista para el dólar neozelandés.
El contraataque del dólar neozelandés podría estar en marcha
En general, las principales contradicciones de la economía neozelandesa están comenzando a aliviarse: la inflación ha tocado techo, el crecimiento se recupera y la confianza se reconstruye. Aunque a corto plazo todavía existen riesgos externos (como la desaceleración del comercio global y la volatilidad de los precios energéticos), la tendencia general apunta hacia una recuperación moderada.
Con el ciclo de reducción de tasas acercándose a su fin, el mercado apuesta a que el dólar neozelandés podría retomar su ascendencia antes de fin de año. Los analistas consideran que, si los datos futuros confirman la tendencia de recuperación, Nueva Zelanda podría convertirse en una de las primeras economías en la región Asia-Pacífico en "terminar su ciclo de relajación".
