- El yuan frente al dólar estadounidense (USD/CNY) mantuvo una consolidación estrecha en la sesión matutina, y el tipo de cambio medio del yuan frente al dólar se elevó a su nivel más alto en más de tres años, lo que indica que, a pesar de la fortaleza del tipo de cambio al contado, las autoridades reguladoras están enviando señales de estabilidad mediante el aumento de la desviación del factor anticíclico del tipo de cambio medio para controlar la velocidad y fomentar la volatilidad bidireccional.
- El índice de gerentes de compras del sector manufacturero de China para mayo, publicado conjuntamente por RatingDog y S&P Global, registró 51.8, manteniéndose en la zona de expansión durante seis meses consecutivos y superando las expectativas del mercado, proporcionando un soporte fundamental para el yuan.
- El mercado global de divisas se centra en los avances de las negociaciones geopolíticas en Oriente Medio y en los datos de empleo no agrícola de EE.UU. que se publicarán el viernes. Las expectativas de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) antes de fin de año están aumentando, y el índice del dólar (DXY) se mantiene en niveles altos con fluctuaciones.
Desviación del tipo de cambio medio indica señales de control de velocidad
El lunes, el tipo de cambio medio del yuan frente al dólar se estableció en 6.8167 yuanes, alcanzando su nivel más alto desde el 14 de febrero de 2023. Sin embargo, es notable que este valor publicado superó en más de 520 puntos básicos el nivel más débil previsto por Reuters. Analistas del mercado señalan que, en el contexto de un fortalecimiento continuo del tipo de cambio al contado, las autoridades reguladoras optaron por permitir que el rendimiento real del tipo de cambio medio fuera significativamente más débil que el pronóstico del modelo de mercado, mostrando claramente la intención de evitar una apreciación demasiado rápida del yuan. Al ajustar el tipo de cambio medio, las autoridades están enviando señales de estabilidad al mercado para guiar la volatilidad bidireccional del tipo de cambio y prevenir la acumulación de expectativas unilaterales. A corto plazo, el fuerte impulso alcista previo del yuan podría desacelerarse.
Fuerte base macroeconómica proporciona soporte
En cuanto a los datos económicos, el índice de gerentes de compras del sector manufacturero de China para mayo, recientemente publicado, mostró resiliencia. El índice, ajustado estacionalmente y publicado conjuntamente por RatingDog y S&P Global, descendió ligeramente a 51.8, pero aún superó la mediana de las previsiones de 51.6 de una encuesta de Reuters. Este indicador, que refleja la confianza de las pequeñas y medianas empresas, se ha mantenido por encima de la línea de expansión durante seis meses consecutivos, indicando que la producción manufacturera y la actividad de demanda continúan en una trayectoria de expansión moderada. Los sólidos componentes del comercio macroeconómico y la continua recuperación de la actividad económica real, en un contexto de persistente afluencia de conversiones de divisas, han construido una base sólida para el tipo de cambio del yuan.
Compra de divisas estacional y superávit comercial crean un tira y afloja
Al entrar en junio, los flujos de capital que enfrenta el tipo de cambio del yuan tendrán características más estacionales. El Centro de Operaciones de Capital del Banco de China (CMB) señaló en su último informe que, beneficiándose del superávit comercial acumulado previamente, se espera que el tipo de cambio del yuan mantenga cierta resiliencia a corto y mediano plazo. Sin embargo, junio también suele ser el pico tradicional para la distribución de dividendos por parte de empresas chinas que cotizan en el extranjero, y el aumento de la demanda estacional de compra de divisas podría contrarrestar en cierta medida el soporte de las conversiones de divisas. El Banco de China prevé que el índice del dólar se moverá en un rango de 97.6 a 100.6 en junio, mientras que el tipo de cambio al contado del dólar frente al yuan probablemente oscilará bidireccionalmente en un rango de 6.7 a 6.79.
Geopolítica y perspectivas de políticas de la Fed entrelazadas
En el entorno externo, el mercado internacional de divisas enfrenta múltiples incertidumbres. En cuanto a la geopolítica, la evolución de la situación en Oriente Medio se ha convertido en el foco de atención de los operadores globales. El Secretario de Estado de EE.UU., Marco Rubio, ha iniciado negociaciones diplomáticas con altos funcionarios de Líbano e Israel, mientras que Irán ha confirmado que los canales de comunicación con EE.UU. siguen abiertos. Si las tensiones geopolíticas se alivian, el aumento del apetito por el riesgo global podría ejercer cierta presión sobre el dólar. Sin embargo, dado que el mercado es sensible a las expectativas de un aumento de 85,000 empleos no agrícolas en EE.UU. y una tasa de desempleo del 4.3% que se publicarán el viernes, y con la apuesta generalizada de que el próximo movimiento de la Fed será un aumento de tasas posiblemente antes de fin de año, el índice del dólar mantuvo un desempeño relativamente estable el lunes, lo que podría llevar a una reevaluación temporal de las monedas no estadounidenses.
