El rendimiento del IPC se mantiene estable, sin impacto arancelario
Los datos publicados el miércoles por el gobierno de EE.UU. mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 0,1% en mayo en comparación con el mes anterior, y un 2,4% en comparación con el año anterior, ligeramente por encima del mínimo de cuatro años del 2,3% del mes anterior, pero inferior a las expectativas del mercado. La caída de los precios de la energía fue el principal impulsor de la desaceleración general de la inflación, con precios de la energía que cayeron un 1% mensual y un 3,5% anual. Los precios de los alimentos aumentaron un 2,9% en comparación con el año anterior, siendo los cereales y productos de panadería los principales impulsores.
Excluyendo los alimentos y la energía, que son más volátiles, el IPC subyacente aumentó un 2,8% interanual y un 0,1% mensual, también por debajo de las expectativas del mercado. Este es el tercer mes consecutivo en que el IPC subyacente se mantiene en este nivel. Los precios de servicios como vivienda, salud y seguros aumentaron moderadamente, lo que sostiene el aumento del IPC.
Sin embargo, es notable que la inflación de bienes no se recuperó como se esperaba. A pesar de que ya se han implementado políticas arancelarias, los precios de los autos usados, nuevos y la ropa han disminuido. Esto refleja que el efecto de transmisión inflacionaria de las políticas arancelarias iniciadas por el gobierno de Trump en abril aún no se han manifestado completamente.
Trump aprovecha para instar a la Fed a reducir tasas
Tras los datos que muestran el control de la inflación, el presidente de Estados Unidos, Trump, reiteró en su plataforma social que la Reserva Federal debería "reducir las tasas en 100 puntos básicos de inmediato", afirmando que esta medida reduciría significativamente la carga de intereses de la deuda pública y tendría gran relevancia. Este comentario continúa la presión sostenida que ha ejercido sobre la política monetaria de la Fed en los últimos años.
A principios de esta semana, también criticó a la Fed como "el Sr. Demasiado Tarde", diciendo que Estados Unidos está muy rezagado respecto a Europa en cuanto a ajustes de tasas de interés. Aboga por que la Fed adopte un enfoque más agresivo de reducción de tasas para estimular el crecimiento económico y reducir los costos de endeudamiento.
El mercado aún es cauteloso sobre el momento de la reducción de tasas
A pesar de la presión constante de Trump, la Reserva Federal se mantiene expectante. Según la herramienta FedWatch del Chicago Mercantile Exchange (CME), el mercado espera que la Fed mantenga las tasas actuales en su próxima reunión de junio, posponiendo el primer recorte de tasas hasta septiembre, y que en todo el año solo se reduzcan las tasas un máximo de dos veces.
Analistas señalan que el impacto inflacionario de los aranceles suele manifestarse gradualmente en 2 a 3 meses. Debido al inventario acumulado por las empresas antes de la implementación de los aranceles y la demanda general aún débil, muchas empresas son cautelosas al fijar precios, lo que retrasa el impacto de los aranceles.
Además, algunas instituciones creen que la confianza del consumidor actual es estable y el mercado laboral es fuerte, lo que justifica la postura de la Fed de no cambiar por el momento. Minoristas como Walmart ya han insinuado que comenzarán a aumentar precios en junio, lo que también sugiere que la inflación podría aumentar moderadamente en la segunda mitad del año.
La política depende de la claridad en el entorno comercial
Dado que aún persiste la incertidumbre sobre la política de "aranceles recíprocos", incluidos el ritmo de implementación y el alcance de los productos cubiertos, las empresas generalmente adoptan una estrategia de esperar para evitar riesgos de fijación de precios. BNP Paribas señaló que esta estrategia podría retrasar el ajuste de precios, haciendo que la inflación sea más persistente y duradera.
El presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, advirtió que la Fed debe tener cuidado de no subestimar la persistencia de la inflación, especialmente en el contexto de posibles futuros aumentos arancelarios. Dado que la Fed enfatiza una lógica de decisión "anclada en los datos", un cambio de política aún requiere más evidencia empírica sobre la inflación.
