Según los últimos datos del "Fed Watch Tool" de la Bolsa de Comercio de Chicago (CME), la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en marzo es del 92%, mientras que la posibilidad de una reducción de 25 puntos básicos es solo del 8%. Aunque el mercado tiene altas expectativas de recortes de tasas en 2024, la Reserva Federal podría adoptar una actitud cautelosa a corto plazo, centrándose en los datos económicos.
La probabilidad de recortes en marzo es mínima, la Fed sigue cautelosa
Con el continuo vigor de los datos económicos de Estados Unidos, es casi seguro que la Reserva Federal mantendrá las tasas actuales en marzo. Los datos de la CME muestran que el mercado en general no espera que la Fed reduzca las tasas en marzo, con una probabilidad del 92% de que las mantenga en el rango del 5.25%-5.50%. En contraste, solo el 8% de los inversores cree que la Fed reducirá las tasas en 25 puntos básicos en marzo, bajándolas aún más hasta el 5.00%-5.25%.
Los funcionarios de la Reserva Federal han enfatizado en repetidas ocasiones que el momento de una reducción de tasas dependerá de la trayectoria de la inflación y del desempeño económico. Los datos recientes de empleo no agrícola y el índice de precios al consumidor (CPI) muestran que la economía de EE.UU. sigue siendo resistente, y aunque la inflación se ha moderado, sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Esto hace que la Fed prefiera mantener las tasas sin cambios a corto plazo para observar la tendencia de la inflación.
División en las expectativas de recortes en mayo: el mercado observa un cambio en la política de la Fed
Aunque la posibilidad de recortes en marzo es baja, hay una división en el mercado sobre la dirección de la política en mayo. Los datos de la CME muestran que para mayo, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas actuales baja al 73.8%, mientras que la probabilidad acumulativa de un recorte de 25 puntos básicos aumenta al 24.6%, y la de un recorte de 50 puntos básicos es del 1.6%.
Los analistas del mercado creen que si la inflación continua disminuyendo en los próximos meses y aparecen señales de desaceleración económica, la Fed podría comenzar a ajustar su política a mediados de año. No obstante, las declaraciones recientes de los funcionarios de la Fed indican que prefieren ver señales más claras de una disminución de la inflación antes de recortar tasas para evitar un relajamiento prematuro que provoque un rebote inflacionario.
Perspectivas del mercado: la oportunidad para recortes sigue siendo incierta
El mercado actualmente espera que la Reserva Federal inicie un ciclo de recortes de tasas en 2024, pero el momento específico dependerá del desempeño de los datos económicos. Los inversores están atentos a la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), los datos de empleo y las declaraciones de los funcionarios de la Fed para determinar la dirección de la política de tasas.
En general, es casi seguro que la Reserva Federal no tomará medidas en marzo y habrá que esperar para ver si se producirán recortes en mayo. Se espera que, una vez que los datos de inflación alcancen el nivel objetivo de la Fed, el proceso de recortes de tasas podría comenzar formalmente a mediados de año.
