- El déficit comercial de Vietnam en mayo se amplió a 5.210 millones de dólares, alcanzando un máximo histórico, impulsado principalmente por el aumento de los costos de importación de energía y componentes semiconductores a nivel mundial. Este dato empeoró significativamente y superó las expectativas del mercado de 3.980 millones de dólares.
- Debido al aumento de los costos de los principales insumos, el índice de precios al consumidor de Vietnam en mayo aceleró su crecimiento interanual al 5,60%, superando el objetivo de control de inflación anual del 5,5% establecido por el banco central del país.
- En los primeros cinco meses del año, el déficit comercial acumulado de Vietnam alcanzó los 13.800 millones de dólares, lo que representa un cambio drástico en comparación con el superávit del mismo período del año pasado, poniendo presión sobre el equilibrio de pagos internacionales y amenazando el objetivo de crecimiento económico anual del 10% previamente establecido por el gobierno.
El aumento de los costos de importación duplica el tamaño del déficit
Según los últimos datos publicados por la Oficina General de Estadísticas de Vietnam, el valor de las importaciones en mayo creció un 33,8% interanual, mostrando una demanda de compra extremadamente fuerte. En comparación, aunque las exportaciones del mes crecieron un 18%, el ritmo no alcanzó el 19,7% previsto por los economistas. El economista jefe de Ho Chi Minh City Securities señaló que el núcleo de la rápida expansión del déficit radica en el aumento significativo de los costos de adquisición de energía y componentes semiconductores. Impulsadas por la tensión en la cadena de suministro de chips a nivel mundial y las expectativas de aumento de precios, las empresas manufactureras de Vietnam han optado por aumentar sus compras para construir un inventario de materiales más abundante, lo que ha llevado directamente a una aceleración en la salida de capital.
Alta dependencia de la cadena de suministro en mercados externos
Desde la perspectiva de la estructura de importación, los materiales de producción representan el 94,1% del valor total de las importaciones de Vietnam, alcanzando un monto acumulado de 215.990 millones de dólares en los primeros cinco meses. Entre ellos, el valor de las importaciones de componentes electrónicos, computadoras y relacionados se disparó un 57,1% interanual, mientras que el de maquinaria y partes creció un 21,6%. Estos datos indican que la posición de Vietnam como centro de ensamblaje y fabricación lo hace muy susceptible a las fluctuaciones en los precios de las materias primas. Actualmente, China sigue siendo el mayor proveedor de importaciones de Vietnam, proporcionando aproximadamente 92.600 millones de dólares en bienes en los primeros cinco meses. La estrecha interconexión de las cadenas de suministro entre ambos países significa que la presión inflacionaria importada será difícil de aliviar a corto plazo.
Resonancia dual de geopolítica y barreras comerciales
El deterioro del entorno externo está ejerciendo presión sobre la economía de Vietnam a través de múltiples canales. La inestabilidad en el Medio Oriente ha elevado indirectamente los precios de importación de petróleo crudo y productos básicos, acelerando el índice de precios al consumidor en mayo al 5,60%, superando la línea roja establecida oficialmente. Al mismo tiempo, la incertidumbre comercial está en aumento. Estados Unidos, como el mayor mercado de exportación de Vietnam, contribuyó con un superávit comercial de 60.400 millones de dólares en los primeros cinco meses. Sin embargo, tras la reciente investigación de Estados Unidos sobre prácticas laborales forzadas, se ha propuesto imponer nuevos aranceles a los principales socios comerciales. Si esta política arancelaria se implementa, las ganancias de exportación de los productos manufacturados en Vietnam podrían verse directamente afectadas.
Acumulación de riesgos en el tipo de cambio y activos de reserva
El déficit récord de 13.800 millones de dólares en los primeros cinco meses del año, en comparación con el superávit de 5.100 millones de dólares del mismo período del año pasado, muestra un deterioro significativo en las entradas de la cuenta corriente. Los factores macroeconómicos negativos están debilitando el desempeño del balance de pagos de Vietnam y ejerciendo una presión continua de devaluación y consumo sobre el tipo de cambio del dong vietnamita y las reservas de divisas del banco central. Dado que las transferencias corrientes y la entrada neta de capital pueden no compensar completamente este déficit, la presión de ajuste sobre el dong vietnamita en el mercado monetario internacional podría aumentar aún más, lo que también lleva a los participantes del mercado local a mantenerse altamente vigilantes ante la salida de capital.
La presión sobre las perspectivas de crecimiento obliga a reevaluar los objetivos de política
La resonancia de múltiples factores negativos está ensombreciendo a esta economía de más rápido crecimiento en Asia. El gobierno de Vietnam ya ha emitido advertencias, indicando claramente que lograr el objetivo de crecimiento económico anual del 10% este año enfrentará grandes desafíos. Si la demanda externa continúa desacelerándose debido a las barreras arancelarias y los costos de importación se mantienen altos debido a los conflictos geopolíticos, el gobierno de Vietnam podría verse obligado a ajustar las prioridades de su política fiscal y monetaria. Los analistas del mercado generalmente creen que, con la tasa de inflación superando la línea roja objetivo, el espacio para que el banco central estimule la economía mediante la reducción de tasas de interés se ha reducido significativamente, aumentando considerablemente la dificultad de la regulación macroeconómica futura.
