- En mayo, las expectativas de inflación del público en el Reino Unido experimentaron una notable disminución. Según la última encuesta mensual realizada por YouGov para el banco Citi, las expectativas de inflación de los hogares británicos para el próximo año cayeron del 5.0% en abril al 4.7%, alejándose aún más del reciente máximo del 5.4% alcanzado en marzo.
- Como un indicador clave para el Banco de Inglaterra al evaluar la dificultad de regresar al objetivo de inflación del 2%, las expectativas de inflación a largo plazo también mejoraron en mayo, cayendo del máximo anterior del 4.5% al 4.0%, lo que indica que las preocupaciones del mercado sobre el aumento de precios a largo plazo se han aliviado.
- Aunque los datos principales muestran una tendencia a la baja, las expectativas de inflación a corto y largo plazo del público siguen siendo superiores a los niveles de referencia de febrero, que fueron del 3.3% y 3.6% respectivamente, lo que indica que la memoria de precios provocada por la volatilidad previa del mercado energético aún afecta la percepción de precios de los consumidores.
Impacto energético y reevaluación de precios de inflación a corto plazo
La reciente volatilidad del mercado de materias primas provocada por la geopolítica es la variable central que domina las expectativas de inflación del público en el Reino Unido. Anteriormente, la interrupción del transporte en el Estrecho de Ormuz había llevado a un aumento significativo de aproximadamente el 50% en los precios internacionales del petróleo crudo. Este choque de suministro en el sector energético se transmitió directamente a los precios de los combustibles y productos básicos en el Reino Unido. Los consumidores, al enfrentar la presión al alza en las facturas de energía y los precios minoristas, ajustaron rápidamente sus expectativas de precios de inflación a corto plazo. La caída temporal en los datos de expectativas de mayo indica que la primera ola de choques de precios energéticos está siendo gradualmente absorbida, y las expectativas de los consumidores sobre el aumento continuo de los precios minoristas están disminuyendo marginalmente.
Expectativas de inflación a largo plazo y anclaje de políticas del banco central
El Banco de Inglaterra presta mucha atención a las expectativas de inflación a largo plazo del público y las empresas al formular políticas monetarias, para prevenir el riesgo de una espiral ascendente de salarios y precios causada por expectativas de inflación desancladas. Las expectativas de inflación a largo plazo disminuyeron del 4.5% al 4.0%, proporcionando cierto apoyo macroeconómico al Comité de Política Monetaria, lo que indica que el aumento de precios a corto plazo provocado por eventos externos aún no ha cambiado estructuralmente la confianza del público en la estabilidad de precios a largo plazo. Los economistas de Citi, May Rostom y Callum McLaren-Stewart, señalaron en un informe que se espera que la presión actual de aumento de precios se disipe rápidamente y no tenga un impacto destructivo duradero en la macroeconomía del Reino Unido, especialmente bajo el supuesto de que partes relevantes como EE.UU. e Irán puedan llegar a un acuerdo, lo que podría aliviar sistemáticamente la presión inflacionaria importada.
Sentimiento del consumidor y transmisión de fundamentos macroeconómicos
La encuesta de muestra realizada por YouGov del 20 al 21 de mayo a 2030 adultos británicos reflejó la percepción real de los sujetos microeconómicos en un entorno macroeconómico complejo. Aunque los valores de expectativa general se han calmado desde los extremos de marzo, el nivel absoluto sigue siendo relativamente alto, lo que refleja que los ingresos disponibles reales de los residentes aún están bajo presión. En un contexto de altos costos de vida, la tendencia de ahorro preventivo de los consumidores podría mantenerse, lo que a su vez podría suprimir la demanda final de bienes de consumo no esenciales. Este ajuste en el comportamiento del consumo guiado por las expectativas de inflación afectará indirectamente el impulso de la demanda interna del Reino Unido en la segunda mitad del año y el desempeño de las ventas minoristas.
Variables prospectivas de la trayectoria de la política monetaria
La mejora marginal en los datos de expectativas de inflación ha aliviado en cierta medida la doble presión sobre el Banco de Inglaterra de equilibrar la contención de la inflación y mantener el funcionamiento económico estable. Sin embargo, dado que los datos actuales aún son significativamente más altos que los niveles iniciales del primer trimestre, el espacio para ajustar la política monetaria sigue estando objetivamente limitado. Los participantes del mercado continuarán observando el crecimiento salarial en el mercado laboral y el comportamiento persistente de la inflación subyacente en el sector servicios. Si los datos de inflación subyacente muestran un repunte posterior, o si la cadena de suministro de energía global enfrenta nuevamente riesgos de interrupción, la trayectoria de precios del mercado para la tasa de interés de referencia del Banco de Inglaterra podría ser reevaluada. Por el contrario, si los datos de expectativas pueden continuar disminuyendo y acercarse gradualmente al objetivo de política del 2%, se proporcionarán condiciones económicas más adecuadas para futuras ventanas de ajuste de políticas.
