Disney de Estados Unidos anunció los resultados del primer trimestre fiscal de 2026 (hasta el 27 de diciembre de 2025): los ingresos crecieron un 5% interanual hasta los 260 mil millones de dólares, con un beneficio antes de impuestos de aproximadamente 37 mil millones de dólares; las ganancias ajustadas por acción fueron de 1.63 dólares, aunque por debajo del mismo período del año anterior, aún fueron mejores que las expectativas del mercado, lo que impulsó el fortalecimiento del precio de las acciones antes de la apertura del mercado.
Núcleo del informe financiero: ingresos en aumento, pero las ganancias se inclinan más hacia los parques
En cuanto a la estructura de beneficios, el negocio de experiencias (parques temáticos, cruceros, productos de consumo, etc.) se convirtió en el mayor pilar de esta temporada: los ingresos de este segmento alcanzaron un récord de 100 mil millones de dólares, con un beneficio operativo de 33 mil millones de dólares; la compañía reveló que el flujo de visitantes a los parques nacionales de Estados Unidos aumentó ligeramente y el gasto promedio por visitante también continuó en alza, consolidando aún más su característica de "vaca de efectivo".
La transmisión en continuo se sigue recuperando: ganancias de SVOD suben a 4.5 mil millones de dólares
En contraste con el debilitamiento de la televisión lineal tradicional, la mejora en la rentabilidad del streaming continúa: la compañía reveló que el beneficio operativo de SVOD (principalmente servicios de suscripción como Disney+ y Hulu) aumentó en aproximadamente 1.89 mil millones de dólares hasta alcanzar los 4.5 mil millones, con los ingresos del negocio relacionado manteniendo un crecimiento de dos dígitos, y el margen de beneficios aumentó hasta acercarse a la franja media-alta de un solo dígito.
Varios medios de comunicación de Wall Street atribuyen los aspectos destacados de este trimestre al efecto combinado de la "capacidad de rentabilidad del streaming" y la "resiliencia del negocio de experiencias", y consideran que este tipo de mejora estructural afecta la valoración del mercado más que las fluctuaciones de beneficios netos de un solo trimestre.
Cine y televisión: las taquillas impulsan los ingresos, pero los costos y la publicidad reducen las ganancias
Los ingresos del segmento de entretenimiento crecieron interanualmente este trimestre, pero el beneficio operativo cayó notablemente. La compañía atribuye la presión a los crecientes costos de producción de contenido, programación y marketing, mientras que el sector publicitario también se vio afectado por factores de base.
Es destacable que el CEO de la compañía mencionó en la declaración de ganancias que "Zootopia 2", "Avatar: La semilla de fuego", entre otros, traerán un rendimiento de nivel "mil millones de dólares en taquilla" en 2025, y destacó que estas principales IP pueden crear sinergias entre las líneas de negocio de cine, streaming, licencias y parques.
El negocio deportivo enfrenta presión a corto plazo: interrupción de YouTube TV causa un impacto de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares
En cuanto al segmento deportivo, la compañía reveló que el beneficio operativo del segmento cayó anualmente, además de factores como los costos de derechos y producción, la interrupción de YouTube TV causó un impacto adverso de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares en los resultados, convirtiéndose en uno de los factores de arrastre de este trimestre.
Guía y sucesión: todavía se apuesta por "crecimiento de dos dígitos" anualmente, nuevo CEO como próxima variable
En cuanto al futuro, Disney mantiene su proyección de "crecimiento de dos dígitos en EPS ajustado" para el año fiscal 2026, y establece objetivos como un flujo de caja operativo de aproximadamente 190 mil millones de dólares, y el avance continuo de su plan de recompra de acciones; mientras tanto, advierte que el sector deportivo será impactado por el aumento de los costos de derechos en el segundo trimestre, y el crecimiento de las ganancias del negocio de experiencias podría ser más moderado.
