El lunes 2 de febrero, antes de la apertura del mercado, el sector de petróleo y gas de esquisto de EE. UU. experimentó otra "gran adquisición". Devon y Coterra revelaron que han firmado un acuerdo de fusión de acciones; tras el anuncio, los precios de las acciones de ambas compañías se debilitaron antes de la apertura del mercado, mientras el mercado también asimilaba la presión emocional provocada por la caída del precio del petróleo ese día.
Estructura de la transacción y valoración
Según el anuncio de ambas partes, esta es una transacción de tasa de cambio de acciones fija: los accionistas de Coterra recibirán 0.70 acciones ordinarias de Devon por cada acción que posean. Según el precio de cierre de Devon el 30 de enero, el valor empresarial combinado se estima en aproximadamente 58 mil millones de dólares; tras completar la transacción, se espera que los accionistas de Devon posean aproximadamente el 54% y los de Coterra alrededor del 46%.
Mapa de activos y objetivos de sinergia
La lógica central de la transacción es unir los despliegues de ambas empresas en cuencas clave para formar un "pool de inventario de mayor calidad y escala", con un enfoque en la cuenca de Delaware dentro de la cuenca Pérmica. Según cálculos de Reuters, la producción total para el tercer trimestre de 2025 después de la fusión (en términos pro forma) superará los 1.6 millones de barriles equivalentes de petróleo por día, de los cuales más de 550,000 barriles serán de petróleo crudo y aproximadamente 4.3 mil millones de pies cúbicos de gas natural por día; más de la mitad de la producción y el flujo de caja provendrán de la cuenca de Delaware, con un total de tierras netas de aproximadamente 750,000 acres.
La "meta tangible" presentada por la gerencia es la sinergia: se espera crear sinergias anuales antes de impuestos de 1,000 millones de dólares para 2027, que se utilizarán para mejorar la capacidad de flujo de caja libre y los retornos a los accionistas.
Sede, gobernanza y cronograma de implementación
Después de la fusión, la compañía mantendrá el nombre de "Devon" y tendrá su sede en Houston, con una importante presencia operativa en la ciudad de Oklahoma.
En cuanto a la estructura de gobernanza, se propone que el consejo de administración fusionado esté compuesto por 11 personas (6 nominadas por Devon y 5 por Coterra); el actual CEO de Devon, Clay Gaspar, seguirá siendo CEO, mientras que el actual CEO de Coterra, Tom Jorden, asumirá como presidente no ejecutivo del consejo.
En cuanto al cronograma, ambas partes esperan que la transacción se complete en el segundo trimestre de 2026, aunque aún se requiere la aprobación regulatoria y el cumplimiento de condiciones como el voto de los accionistas; los documentos relacionados se presentarán a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y se avanzará conforme al procedimiento.
