El jueves (22 de mayo), el mercado de futuros de granos de CBOT mostró una tendencia general de debilidad con oscilaciones, con variaciones en los principales contratos, mientras el mercado se encontraba en un juego a corto plazo bajo la influencia de múltiples factores macroeconómicos y fundamentales. Los datos muestran que, en su mayoría, el trigo, la soja, el maíz y el aceite de soja estadounidenses cayeron, mientras que la harina de soja cerró al alza. Un análisis de la agencia señaló que el clima extremo en Argentina, la debilidad del dólar, los ajustes en las posiciones de los fondos y los comentarios arancelarios de Trump fueron los factores dominantes en la reciente volatilidad de precios.
Trigo: El apoyo a corto plazo persiste, pero el espacio para subir a largo plazo es limitado
El contrato principal de futuros de trigo estadounidense se situó en 5.452 dólares por bushel, con una caída del 0.73%. Los fondos aumentaron posiciones netas largas en trigo en 10,500 contratos en los últimos cinco días, con factores de soporte a corto plazo procedentes de la rebaja en la calificación de los cultivos de EE.UU. y la situación entre Rusia y Ucrania. Sin embargo, el debilitamiento de la base y las malas expectativas de exportación sugieren una demanda débil en el mercado spot, y los datos del USDA indican que las ventas netas de exportación de trigo para el año 2024/25 podrían estar entre -20 y 10 mil toneladas. Técnicamente, el nivel clave de resistencia permanece cerca de 5.60 dólares por bushel, y en el corto plazo podría mantenerse un patrón de oscilación a la alza.
Soja: La perturbación del clima en Argentina impulsa los precios, y la cobertura de cortos lleva a un rebote
El contrato principal de soja se situó en 10.532 dólares por bushel, con una caída del 0.89%. Los fondos a corto plazo aumentaron en 8,000 contratos, pero en los últimos cinco días de negociación, se han convertido en netos cortos en 16,000 contratos, mostrando una fluctuación en la confianza del mercado. Las expectativas de disminución de la producción debido a inundaciones en Argentina elevaron los precios, pero las previsiones de clima seco podrían aliviar este impulso positivo. La base CIF muestra una demanda sólida en el mercado spot, pero si los datos de exportación del USDA o las expectativas climáticas se debilitan, los precios de la soja aún corren el riesgo de caer.
Aceite de soja: La presión de la oferta domina el mercado y el precio cae bruscamente
Los futuros de aceite de soja cayeron casi un 4%, cerrando en 47.99 centavos por libra. Aunque los fondos aumentaron las posiciones netas largas en 30,500 contratos, lo que muestra una actitud alcista a largo plazo, el mercado a corto plazo está claramente reprimido por el aumento de la oferta a nivel nacional e internacional. El volumen de comercio spot aumentó significativamente mientras que la base se debilitó, reflejando una actitud cautelosa hacia la demanda por parte del mercado. La llegada concentrada de soja de América del Sur y el aumento en la molienda nacional ejercen presión sobre el aceite de soja, y a mediano plazo podría probar el soporte de 46.50 centavos por libra.
Harina de soja: La subvaloración de precios impulsa un rebote de recuperación, con el mercado en una atmósfera de expectativa
Los futuros de harina de soja subieron un 0.65% a pesar de la tendencia, con un comportamiento estable en el contrato principal. Los precios spot nacionales se consideran en una zona de recuperación de valor, aunque la actividad de comercio disminuyó, los precios de la base reflejan un soporte subvalorado. El clima en Argentina y la demora en la autorización de la soja estadounidense ofrecen impulso positivo al mercado, pero a largo plazo, la oferta de América del Sur y la presión de molienda nacional seguirán siendo factores limitantes para las alzas. Se espera que los precios oscilen entre 2850 y 3000 yuanes por tonelada.
Maíz: Las expectativas de inventarios mundiales ajustados impulsan un rebote
El contrato principal de maíz se situó en 4.586 dólares por bushel, con una caída del 0.49%. Los fondos aumentaron posiciones en 5,000 contratos, reflejando un aumento en las intenciones alcistas a corto plazo. El mercado se beneficia de las expectativas de que la relación de uso de inventarios mundiales para el año 2025/26 podría caer a niveles bajos recientes, combinado con condiciones climáticas favorables en el Medio Oeste de EE.UU. que benefician la siembra, lo cual ofrece soporte a los precios. El fortalecimiento de la base CIF y las ventas de exportación del USDA, que se estiman en hasta 160 mil toneladas, indican un fuerte impulso de exportación. A corto plazo, los precios podrían oscilar entre 4.60 y 4.80 dólares por bushel.
Perspectiva del mercado: Factores alcistas y bajistas entrelazados, la volatilidad podría continuar
En general, el mercado de futuros de granos de CBOT se encuentra en una compleja situación de factores macroeconómicos y fundamentales entrelazados. El clima extremo en Argentina, la devaluación del dólar, los cambios en las posiciones de los fondos y los riesgos geopolíticos impulsan conjuntamente la operación volátil del mercado. En el corto plazo:
- El trigo enfrentará resistencia en puntos altos aunque cuenta con soporte de cobertura corta;
- La soja y el aceite de soja tienen tendencias divergentes, el primero depende de la evolución del clima en América del Sur, mientras que el segundo está claramente bajo presión;
- La harina de soja se encuentra en una etapa de recuperación tras ser subvalorada;
- El maíz podría obtener impulso alcista debido al estrechamiento de la oferta y demanda global.
Es necesario seguir de cerca los datos semanales de ventas de exportación del USDA, las dinámicas climáticas en el Medio Oeste de EE.UU. y la evolución de la situación entre Rusia y Ucrania, para determinar si el mercado romperá el patrón de oscilación y entrará en una nueva tendencia.
