En la víspera de la decisión sobre las tasas de interés de marzo de la Reserva Federal, el índice del dólar (DXY) se mantiene estable, respaldado principalmente por el sentimiento de aversión al riesgo y la expectativa de que las tasas altas se mantendrán por más tiempo. Según los datos de los futuros de fondos federales rastreados por CME FedWatch, la probabilidad de que se mantenga la política de tasas de interés actual en esta reunión es cercana al 100%. El enfoque del mercado ha cambiado de "si habrá un aumento de tasas" a "cuánto tiempo se mantendrán las tasas altas".
Impacto en la industria
La agitación en el mercado energético está remodelando la lógica del comercio de divisas a nivel global. Debido a la interrupción del suministro de petróleo por la guerra en Medio Oriente, las expectativas de inflación han resurgido, obligando a los inversores institucionales a reevaluar el momento del cambio de política de la Reserva Federal. Los datos de las mesas de negociación muestran que el rendimiento implícito de los futuros de la tasa de fondos federales de octubre ha fluctuado fuertemente recientemente, indicando una profunda división en el mercado sobre si la Reserva Federal podrá implementar recortes de tasas antes de que la inflación esté completamente controlada. La definición que haga la Reserva Federal sobre la crisis del petróleo, si es una interrupción temporal del suministro o un impulso estructural a largo plazo, determinará directamente la trayectoria del dólar en los próximos tres trimestres.
Perspectiva de inversión
Dado que Powell está por concluir su mandato, los estrategas de divisas generalmente esperan que la Reserva Federal mantenga sus pronósticos económicos actuales. En el contexto de que el precio del petróleo se ha estabilizado por encima de los 100 dólares, no ajustar las proyecciones se considera en sí mismo una postura agresiva. Para las empresas multinacionales y los fondos de cobertura macroeconómicos, el actual periodo de estabilidad del dólar podría ser solo la calma antes de la tormenta, ya que en mayo el relevo de Kevin Warsh podría traer un cambio significativo en el estilo de comunicación de la Reserva Federal y en el enfoque de sus políticas.
