Rebote corto en datos de ventas minoristas, impulso económico sigue siendo insuficiente
Aunque las ventas minoristas en Canadá aumentaron un 1% en agosto, terminando con dos meses consecutivos de caída, los analistas generalmente creen que este repunte se debe más a la demanda estacional en los sectores automotriz y alimentario, no es una señal de un aumento en la confianza del consumidor. La subida de ventas minoristas, excluyendo las ventas de automóviles, fue de solo 0.7%, lo que muestra que el gasto del consumidor sigue siendo cauteloso.
La estimación preliminar de Statistics Canada indica que las ventas minoristas en septiembre podrían caer un 0.7%, lo que sugiere que el impulso de recuperación del consumo es difícil de mantener. Las agencias de análisis señalan que los aranceles y el aumento del costo de vida están erosionando los ingresos disponibles de los hogares, lo que lleva a los consumidores a reducir los gastos no esenciales.
Los observadores del mercado señalan que la debilidad del sector minorista no solo indica una recuperación económica sin fuerza, sino que también coloca al Banco de Canadá ante un nuevo dilema político: equilibrar entre la alta inflación y la desaceleración del crecimiento.
Expectativas de recorte de tasas del banco central aumentan, margen de política se limita
Los inversores esperan en su mayoría que el Banco de Canadá recorte las tasas en 25 puntos básicos en su reunión de política del 29 de octubre, con una probabilidad del 87% de un recorte de tasas. Según los analistas, aunque el repunte de las ventas minoristas de agosto brindó un apoyo temporal a la economía, no es suficiente para revertir la tendencia general de desaceleración.
Diversas agencias predicen que el crecimiento económico de Canadá podría continuar debilitándose en los próximos trimestres, debido al enfriamiento del mercado laboral, el alto nivel de deuda de los hogares y la volatilidad de los precios de la energía, manteniendo a los responsables de políticas cautelosos. Los economistas de RBC expresaron: "Un recorte de tasas del banco central puede no estimular efectivamente el consumo, ya que la deuda familiar está cerca de máximos históricos".
Al mismo tiempo, el tipo de cambio del dólar canadiense se debilitó tras la publicación de los datos minoristas, rompiendo la barrera de 1.37 frente al dólar estadounidense, reflejando la falta de confianza del mercado en los fundamentos económicos de Canadá.
Gobierno impulsa presupuesto de austeridad buscando independencia de la deuda estadounidense
En un contexto de débil desempeño macroeconómico, el gobierno canadiense se prepara para presentar un nuevo presupuesto fiscal orientado a la austeridad. El Primer Ministro Mark Carney anunció recientemente que el presupuesto se centrará en reducir gastos no esenciales, ampliar el comercio exterior y disminuir la dependencia de la economía estadounidense.
El plan prevé duplicar las exportaciones a mercados distintos de EE. UU. en la próxima década, aumentando aproximadamente 300 mil millones de dólares canadienses en comercio. Para lograr esto, el gobierno planea ampliar la cooperación de inversión con Europa y Asia, mientras reduce los costos administrativos internos para contrarrestar el aumento del déficit fiscal.
Los analistas señalan que la austeridad fiscal puede frenar la inversión del sector público a corto plazo, pero a largo plazo podría fortalecer la resiliencia estructural de la economía canadiense.
Negociaciones comerciales inciertas aumentan riesgos externos
Además de la debilidad del consumo interno, la incertidumbre en el comercio exterior de Canadá también ensombrece el panorama. Con las negociaciones estancadas con Estados Unidos sobre el acero, el aluminio y los términos del acuerdo de libre comercio (T-MEC), Ottawa ha insinuado que podría restringir el acceso de productos estadounidenses al mercado si las negociaciones fracasan.
El gobierno de Carney enfrenta un dilema: por un lado, busca mantener las relaciones comerciales con Estados Unidos para sostener las exportaciones; pero por otro lado, debe demostrar su determinación de proteger la soberanía económica. Los observadores políticos creen que el resultado de estas negociaciones influirá directamente en la evolución del dólar canadiense en el mediano plazo.
Diferencias en el mercado inmobiliario y datos externos influyen en el mercado
A pesar de que las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos alcanzaron un máximo de siete meses en septiembre, el mercado inmobiliario canadiense sigue débil. Las altas tasas de interés han suprimido la demanda de compra y el crecimiento de los precios de las viviendas sigue desacelerándose. Los analistas creen que si el Banco de Canadá continúa reduciendo las tasas, podría impulsar el volumen de transacciones inmobiliarias, pero también podría aumentar el riesgo de inflación.
El foco del mercado global continúa siendo Estados Unidos. En la noche del 24 de octubre, hora de Beijing, EE. UU. publicará los datos del índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre y el valor inicial del PMI manufacturero. Si la inflación en EE. UU. supera las expectativas, el dólar podría fortalecerse nuevamente, ejerciendo una presión adicional sobre el dólar canadiense.
El dólar canadiense podría entrar en un ciclo de ajuste
Tomando en cuenta diversas perspectivas, la economía canadiense enfrenta múltiples desafíos: desaceleración del consumo interno, mayor incertidumbre en exportaciones y limitaciones fiscales. Aunque el banco central podría inyectar un ímpetu a corto plazo en la economía mediante un recorte de tasas, su efectividad puede ser limitada.
Los analistas creen en su mayoría que, a menos que el entorno del comercio global mejore significativamente, el dólar canadiense difícilmente saldrá de su estado de debilidad a corto plazo. En los próximos meses, la orientación política del Banco de Canadá será crucial para determinar la trayectoria del dólar canadiense y la confianza económica.
