今週、米連邦準備制度理事会（FRB）は、市場の予想通りに基準金利を25ベーシスポイント引き下げると発表しました。しかし、最新のドットチャートによれば、政策決定者たちは2025年に2回しか利下げを予想しておらず、9月の予測である4回の利下げよりも少なくなっています。
政策会議後、FRB議長ジェローム・パウエルは、現在FRBが利下げペースを緩める段階に近づいており、今後の経済データに基づいて金利政策を決定することを表明しました。しかし、今後の連邦公開市場委員会（FOMC）の年間投票委員の交代により、利下げがさらなる抵抗に直面する可能性があります。
FRBの投票ルールに従い、固定投票権を持つ7人のFRB理事とニューヨーク連銀総裁を除き、他の11人の地域連銀総裁は毎年4つの投票権を持ち回りで持つとされます。来年の交代では、タカ派のセントルイス連銀総裁ミサーラムとカンザスシティ連銀総裁シュミットが、比較的中立的なアトランタ連銀総裁ボスティックとサンフランシスコ連銀総裁デイリーに代わります。さらに、今回の会議で利下げに反対したクリーブランド連銀総裁マーケットは、ハト派のシカゴ連銀総裁グールズビーに取って代わられます。
トロント・ドミニオン証券（TD Securities）のアナリスト、オスカー・ムーニョスは、より多くのタカ派票委の加入により、来年には利下げに反対する投票が増える可能性があると指摘しています。ミサーラムとシュミットの立場は、攻撃的な緩和政策よりもインフレ制御を優先する傾向にあり、FRBの全体的な利下げ路線に対する抑制力を形成する可能性があります。
水曜日の利下げ決定では、19人の政策決定者のうち4人が異議を唱え、その中でマーケットは直接反対票を投じました。分析によれば、これはFRB内で将来的な金融政策の方向性についての対立が激化しており、2025年の利率動向が不確実性に満ちていることを示しています。
さらに、FRBが来年直面する可能性のあるもう一つの挑戦は、経済データの複雑さです。現在、雇用市場は依然として強さを見せていますが、インフレ率やその他の重要な指標がFRBの決定を左右する可能性があります。全体として、新しい票委のタカ派傾向が、FRBの今後の金融政策にさらなる変数をもたらしています。
