- ゴールドマン・サックス（GS:US）は2026年第1四半期の1株当たり利益が17.55ドルに達し、アナリスト予想の16.49ドルを大幅に上回りました。その主な要因は、投資銀行手数料が前年比48％増の28億4,000万ドルとなり、株式取引収入が5億3,300万ドルの過去最高を記録したことです。
- 金利取引と住宅ローン業務の縮小により、固定収益、通貨および商品（FICC）部門の収入は前年比10％減の40億1,000万ドルとなり、これが株価をプレマーケットで3.8％調整させたため、モルガン・スタンレー（MS:US）やJPモルガン（JPM:US）などの同業他社に比べて弱いパフォーマンスを見せました。
- 中東の地政学的紛争がインフレ予想を押し上げ、市場の変動を引き起こしているにもかかわらず、世界の第1四半期のM&A取引額は1.38兆ドルに達しました。規制環境が緩和され、人工知能産業が拡大する見込みの中、スペースXやOpenAIを含む大手テクノロジー企業のIPOパイプラインは、下半期の資本市場の流動性を支える可能性があります。
投資銀行業務とM&A市場の回復
ゴールドマン・サックス（GS:US）は、第1四半期に投資銀行業務の分野で顕著な市場シェアの優位性を示しました。世界のM&A仲介手数料が前年比19％増の1,130億ドルとなる中、同社は多くの大規模な構造的取引に深く関与しました。これには、ユニリーバ（ULVR:LN）が食品事業をマコーミック（MKC:US）と合併して評価額が650億ドルに達する新しい法人を設立する計画や、エクイタブル（EQH:US）がコアブリッジ（CRBG:US）と合併して220億ドルの保険会社を設立する象徴的な取引が含まれています。経営陣は、マクロ金利の動向に極端な上昇リスクがない限り、大手企業がM&Aリストラクチャリングを通じてバランスシートを最適化する意欲は年内で持続し、投資銀行業務の健康的なトレンドを維持すると予想しています。
取引部門の分化したパフォーマンス
マクロ資産価格のボラティリティが高まる環境下で、ゴールドマン・サックスの取引業務は明確な内部構造の分化を見せています。地政学的な不確実性が機関投資家を頻繁にヘッジポジションの調整に駆り立てている中、同社の株式取引の仲介およびファイナンシング業務は直接的な流動性プレミアムを享受し、収入は前年比27％増を記録しました。しかし、FICC部門のパフォーマンスは相対的に圧力を受けており、収入は40億1,000万ドルに減少しました。これは主に、利率市場の価格設定経路が変動したことで、顧客が固定収益系デリバティブおよびモーゲージ担保証券（MBS）の取引活動を抑制したことが要因です。この分化構造は、同社の第1四半期決算に対する市場の保守的な評価反応をある程度説明しています。
資産管理とプライベートクレジットのレジリエンス
伝統的な投資銀行業務と取引業務の周期的な変動を緩和するため、ゴールドマンは資産および富裕層管理業務に向けてのシフトを加速しています。この部門の第1四半期収入は10％増の40億8,000万ドルとなりました。注目すべきは、AI技術が伝統的なソフトウェア企業のキャッシュフローを侵食する可能性や、プライベートクレジット業界全体の償還圧力を引き起こす可能性を市場が懸念する中、ゴールドマン傘下のプライベートクレジットファンドは流動性の安定を維持し、第1四半期の償還請求割合は5％の閾値を下回り続けました。また、Innovator Capital Managementの買収を完了することで、ゴールドマンは直接的に管理するETF資産規模を900億ドルに拡大し、パッシブ投資ツールのマトリクスをさらに充実させました。
