相場回顧：急落後の「回復」、銀の弾力性がより大きい
2月3日のアジアおよびヨーロッパ市場で、貴金属は先週の大幅な下落後に明らかな反発を見せた：現物金は日中に再び4800ドル近辺に戻り、現物銀の変動はさらに激しく、一時的に上昇率が7%に迫り、再び重要な整数値を上回った。
反発の背後：過剰な売りの修正＋保証金と政策予期待の揺さぶり
ロイター誌による取引側の分析によると、前回の下落は「ニュースショック＋保証金要件の引き上げ」が絡んでおり、その後、典型的な技術的リバウンドが発生した。一部のアナリストは、先の急落は過剰反応を伴っており、価格がより「取引可能な」範囲に戻ったと考えている。
機関の見解：J.P. Morganが2026年金価格目標を6300ドルに上方修正
短期の不安定な中で、ウォール街の機関は中期的な需給に対して依然として楽観的だ。ロイターによると、CMEグループは保証金要件の引き上げがトレンド的な需要判断を変えていないとし、J.P. Morganは2026年末の金価格予測をオンス当たり6300ドルに上方修正し、公式機関の買いと投資配置の需要が引き続き支えとなると予測している。また、需要が明確に冷却する前に、金価格はより高い水準に達して初めて「過熱」と見なされる可能性があると指摘している。
今後市場は何を見ているのか：データのペースとリスク感情
短期的には、貴金属はドルの動き、金利の予測、ポジションの変化に対して依然として敏感かもしれない。大きな変動の後、市場はマクロデータと政策予期が再び「デレバレッジ—リバウンド—再価格設定」のサイクルを引き起こすかどうかに注目している。
