アメリカ大統領選挙が近づき、さらにはFRBの利下げ予想が縮小されたことで、10月にはドル指数が大幅に上昇しました。この動きはアジアの通貨市場に少なからぬ衝撃を与えました。ブルームバーグのデータによれば、10月中にアジア通貨指数は今年2月以来最も悪い月となる大幅な下落を経験しました。インドルピーや韓国ウォンなどアジア通貨も圧力を受け、低水準に近づいています。ストラテジストたちは、トランプ氏が選挙に勝利して貿易保護政策を復活させた場合、アジア通貨はさらなる圧力に直面する可能性があると警告しています。
しかし、アジア地域は近年膨大な外貨準備を蓄積しており、各国に強力なサポートを提供しています。統計によれば、日本を除くアジア主要経済体の外貨準備総額は6.4兆ドルに達し、2023年末の6.2兆ドルや2022年の5.9兆ドルを上回っています。バークレイズ銀行および三菱UFJ銀行の報告によれば、アジア各国の中央銀行は市場の変動を緩和し、ドル高による挑戦に対処するための十分な外貨準備の火力を持っています。バークレイズのアジア外国為替および新興市場ストラテジ部長Mitul Kotecha氏は、アジアの外貨準備規模は継続的に増加しており、通貨の安定にしっかりした基盤を提供していると述べています。
データによれば、中国の外貨準備はアジアの総額のほぼ半分を占め、3兆ドルに達し、インドの外貨準備も過去最高の7000億ドルに達しています。インド、タイ、フィリピンといった国は通貨安定面での準備充足度ランキングで上位に位置しています。これに対し、ベトナムとマレーシアの外貨準備充足度は相対的に弱いとされています。
外国為替市場の変動に対処するため、アジアの多くの国の中央銀行は積極的な対応を約束しています。韓国政府はウォンの大幅な変動を防ぐために外国為替市場に介入すると表明し、インドネシア銀行の関係者も市場の安定化にいつでも手を打つ用意があると明示しています。インドの中央銀行総裁ダス氏は、外貨準備を安定のツールとして頻繁に強調し、資本流動性リスクに対する「安全網」と称しています。中国は為替スワップを通じて人民元の為替レートを支援し、マレーシアの中央銀行は国内企業に外貨収入を自国通貨に変換することを奨励し、さらなる通貨安定を強調しています。
また、経済成長の減速に対応するため、アジアのいくつかの中央銀行は相次いで利下げを行い、アジア太平洋地域の緩和政策の幕を開けました。9月にはインドネシア銀行が予想外の利下げを実施し、10月には韓国、タイ、フィリピンもそれに続きました。三菱UFJ銀行の上級通貨アナリストMichael Wan氏は、外貨準備は多くのアジア諸国、特にインドやインドネシアのように通貨安定を重視する国にとって第一の防衛線であると述べています。
アジア経済体はドル高に対してより強力な抵抗力を備えているものの、市場はアメリカ大統領選挙の結果と今後のドル高の可能性に対して依然として慎重な態度を保っています。ストラテジストたちは、ドルがさらに強くなる場合、アジア政府当局者が通貨の安定性と経済の健康な発展を確保するためにより積極的な措置を講じる可能性があると予測しています。
