アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）は、木曜日の未明に基準金利（FFレート）を25ベーシスポイント引き下げ、4.25%-4.50%に設定すると発表しました。これは今年に入ってからの3回目の利下げですが、2025年の利下げ幅の予測を大幅に引き下げたことは市場の予想とは異なります。主な理由は、インフレが依然として高水準にあることです。
最新の利率プロジェクション「ドットプロット」によれば、FRBは2025年に2回の利下げを予想しており、各回25ベーシスポイントとしており、9月の予測では4回の利下げが見込まれていました。2026年の利下げ計画は変わらず、同様に2回、各25ベーシスポイントです。これにより市場が大きく動揺し、ダウジョーンズ工業株平均は水曜日に1,100ポイント以上下落し、およそ2.5%の下げ幅、ナスダック総合指数も約3.5%下落しました。
記者会見で、FRB議長のジェローム・パウエルは、12月の利下げ決定は「より困難な選択だった」が「正しい決定」であると述べました。将来の金利調整は予測ではなくデータに依存すると強調しています。インフレが政策調整の主要な考慮事項であり、2025年のコアインフレ指標は2.5%と予測しており、以前の予測より0.3ポイント高いと見込まれています。
さらに、パウエルは、FRBが「中立金利」に近づいていると述べ、今後の政策調整がより慎重になることも示しています。彼は現在の経済政策の状況を「霧の中での運転」に例え、不確実性に対処するにはよりゆっくりしたペースが必要だと述べました。
それでもFRB内部では将来の利下げ路線に対する意見の相違が顕著です。19人の政策決定者のうち、5人は2025年の利下げ幅が75ベーシスポイント以上に達すると予測していますが、一部の役員は今回の利下げに反対票を投じました。クリーブランド連邦準備銀行の総裁べス・ハマックは、現在の金利範囲4.50%-4.75%を維持することを支持しています。
外部のアナリストはFRBの政策調整に慎重な姿勢を持っています。ドイツ資産管理会社は最新のレポートで、FRBが2025年末までに利下げを3回行うと予測し、以前の予測より2回減少するとしています。アナリストたちは、アメリカの経済データの変動性、高水準のインフレ圧力、財政と貿易政策の不確実性が利下げのペースに影響を与える可能性があると考えています。
FRBの調整は政治的な要因にも影響されています。パウエルは、一部のFRB役員が当選したドナルド・トランプ大統領の政策が経済とインフレに与える潜在的な影響を評価中であることを認めました。トランプ大統領の貿易関税と移民政策はインフレの不確実性を一層高める可能性があります。
全体として、FRBの12月の決定は、複雑な経済環境で慎重に行動しようという姿勢を示しており、市場により曖昧な将来の政策シグナルを与えています。
