北京時間木曜日の明け方、米連邦準備制度理事会は、フェデラルファンド金利の目標区間を25ベーシスポイント引き下げて4.25％〜4.5％とし、年内3回目の利下げを実施し、市場予想に一致しました。しかし、利下げ発表後、ドルは強く、米国株、金、銀は珍しい同期下落を示しました。
市場の反応：
米連邦準備制度理事会の利下げ発表後、ドルインデックスは上昇し、非米ドル通貨は一般的に圧力を受けました。特に、ドルはカナダドルに対し一時1.44に達し、2020年3月以来の高値となり、1日で0.63％上昇しました。ドルはオフショア人民元に対して7.3の関門を破りました。しかし、米国株の三大指数はすべて下落しました。記事執筆時点では、ダウジョーンズ、ナスダック、S&P 500の下落率はそれぞれ0.39%、0.44%、0.46%です。商品市場では、スポット金が短期間で約22ドル下落し、1オンスあたり2618.799ドルです。スポット銀は一時2％以上下落し、1オンスあたり29.937ドルです。
背後の理由：
今回の利下げは市場の予想の範囲内でしたが、投資家は今後の利下げの進路により注目しています。米連邦準備制度理事会が金利決定を発表した後、市場は一般的に2025年の利下げ幅が以前の予想よりも大幅に縮小されると考えています。さらに、米国の金利先物は、米連邦準備制度理事会が来年1月に利下げを中断する可能性が90％以上であり、利下げ発表前の81％を上回っていることを示しています。
今後の政策について、ゴールドマンサックスのチーフエコノミスト、Jan Hatziusの最新報告は、来年1月の米連邦準備制度理事会による利下げの予想を削除し、3月、6月、9月に合計3回の利下げを見込んでいます。この調整は、投資家が利下げのペースが鈍化することを懸念していることを反映し、市場に大きな変動を引き起こしました。
パウエルの声明：
米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、記者会見で米国経済の全体的なパフォーマンスが良好で、雇用市場は過熱状態から冷却され、雇用市場が現在のインフレの主な原因ではないと指摘しました。彼は「2％のインフレ目標を達成するために、労働市場をさらに冷却させる必要はありません」と述べました。
また、パウエルは、米連邦準備制度理事会の政策スタンスが制限的で弱まっており、より慎重に金利を調整する可能性が出てくると述べました。彼は、米連邦準備制度理事会が今後の金利について事前に決められたルートを採用していないことを強調し、経済データに基づいて政策を調整するとしました。今回の金利声明には「調整の幅とタイミング」に関する表現が特に追加され、米連邦準備制度理事会が利下げを減速させるか、接近している可能性が示唆されています。
今後の見通し：
利下げペースの鈍化は、2023年の経済データの好転を反映しているだけでなく、2024年のインフレ予期の上昇を示しています。米連邦準備制度理事会の最新予測によれば、2025年の利下げ幅は25ベーシスポイントまたはそれ以下になる可能性があり、以前の予測とは大きな差があります。利下げの予測の修正は、今後の市場変動の主な駆動要因となる可能性があります。
今回の利下げ後の市場の動きは、短期的に米連邦準備制度理事会の政策がドルを押し上げたにもかかわらず、将来の政策の不確実性が資産価格の動向、特に株式市場と貴金属市場に深刻な影響を与えていることを示しています。
