銅価格は火曜日に1か月以上ぶりの高値に達しました。これはエネルギーと原材料コストの上昇懸念とドル安によって支えられたもので、中東情勢が緩和される可能性への市場の期待も産業用金属全体の感情を支えています。ロイターによれば、上海先物取引所の主力銅先物は日中の取引で2.05%上昇し、1トン当たり101,190元で引け、一時は101,450元に達し、これは3月11日以来の最高値でした。0718GMT時点で、ロンドン金属取引所の3ヶ月物銅先物は0.97%上昇し、1トン当たり13,180米ドルに達し、場中の高値13,208米ドルは3月3日以来の高値です。
コスト懸念が銅価格を支える
アナリストらは、この銅価格の強さの主要な要因の1つは、中東戦争がエネルギー価格を引き上げた後に、鉱山、精錬、輸送の全てのチェーンで金属生産コストが上昇することを市場が懸念していることだと考えています。ロイター前日の報道によれば、世界最大の銅生産者であるチリ国営銅会社コデルコは、戦争が同社の現金コストを1ポンド当たり少なくとも10セント押し上げたと述べました。社長のパチェコ氏は、この上昇幅は「かなりのもの」と表現しました。同時に、アントファガスタ鉱業も燃料と投入コストの継続的な上昇に懸念を表明しています。
中国の需要信号が改善
コスト面以外にも、中国の現物輸入需要の改善が銅価格を支えています。ロイターの関連報道によれば、中国の輸入意欲を測る重要な指標である洋山銅プレミアムは4月13日に1トン当たり74米ドルまで上昇し、前週に比べて明らかに上昇、2025年6月以来の最高水準を記録しました。ロイターの4月9日の別の分析は、中国の年初の精製銅の純輸入が大幅に減少し、高銅価格が一部の需要を抑制したことを示していますが、最近の洋山プレミアムの反発は、いくらかの現物調達の興味が復活していることを示唆しています。
ニッケル価格も連動して上昇
非鉄金属セクターの中で、ニッケルも同様に強い動きを見せています。ロイターによれば、上海期ニッケルは3.91%上昇し、3月13日以来の最高値に達しました。ロンドン期ニッケルも取引所で1トン当たり17,840米ドルに上昇し、3月2日以来の高値です。他の金属についても、上海市場ではアルミニウム、鉛、錫、亜鉛が一斉に上昇し、ロンドン市場の対応する品目も一般的に上昇しており、ドル安とコスト懸念が交錯する中で、基本的な金属セクターへの投資リスクの意欲が高まっていることが伺えます。
今後もコストとドルに注目
より広い背景では、銅価格は今年1月に投機的な買い、ドル安、地政学的リスクの影響で歴史的な高値に達し、LME三ヶ月期銅は当時14,527.50米ドルに達しました。年初の急速な上昇と比べて、現在の市場の取引ロジックは「コスト促進＋ドルの反落＋情勢緩和見込み」の組み合わせに傾いています。今後銅価格が持続的に上昇するかどうかは、中東情勢がさらに緩和されるか、エネルギー価格が高位から反落するか、中国の現物需要改善が続くかに依存しています。
