2025年2月6日、アメリカ国債の利回りは水曜日に大幅に下落し、長期国債の利回りは少なくとも10ベーシスポイント低下し、2025年の新低に達しました。この下落の主な原因は、アメリカのISMサービス業指数が経済学者の予測を下回ったことで、特に企業の支払価格を測る指標が予想外に下落したことです。
アメリカ財務省が発表した四半期供給告知によれば、今後数四半期の国債発行は安定する見込みですが、それにもかかわらず、国債市場は強い反応を示し、利回りは全体的に下落しました。基準の10年国債利回りは一時10ベーシスポイント下落し、4.41%と12月18日以来の最低水準に達しました。これに対し、1月14日の10年国債利回りは4.81%のピークに達していました。
AmeriVet Securitiesのアメリカ金利取引と戦略の責任者Gregory Faranelloは、短期的には10年国債利回りの変動範囲は4.25%から4.75%の間になると予測しています。経済指標はまちまちであるものの、市場は依然としてFRBが将来的に利下げを再開する可能性に楽観的です。
一方で、2年国債利回りはわずか5ベーシスポイント下落して4.16%となり、2年と10年国債の利回り差は過去1か月で最小の約25ベーシスポイントに縮小しました。このため、モルガンスタンレーの経済学者たちは3月の利下げ予測を断念しました。
分析によると、アメリカのトランプ大統領が主要貿易相手に新たな関税を課すことを引き続き脅かしているため、市場はアメリカ経済の見通しに不確実性を抱えており、短期的には利回りの下落幅は限定的です。それでも、経済データと市場の反応は、持続的な経済減速圧力に対処するために、FRBが今年後半に利下げを再開する可能性を示唆しています。
