英国製造業に局所的な回復の兆候
最新のデータによると、英国の製造業は6月に長期低迷の中で局所的な回復の兆候が見られました。S&Pグローバル/CIPS製造業購買担当者指数（PMI）は3か月連続で47.7に上昇しました。50の分岐点には達していませんが、生産、雇用、新規受注の減少傾向は改善しました。
しかし、S&Pグローバル市場情報部門の責任者であるロブ・ドブソンは、現在の安定が脆弱であり、需要低迷、サプライチェーンのボトルネック、政策の不透明性による影響を受けやすいと警告しています。さらに、企業は労働賃金と原材料のコスト上昇を相殺するため、製品価格を18か月連続で引き上げています。
ベイリー総裁、労働市場の弱さを認める
英国中央銀行の総裁ベイリーは、ポルトガルのシントラでの中銀サミットで、世界的不確実性が英経済の成長と投資意欲に打撃を与えており、労働市場が「弱まっている」と述べました。彼は最近の物価上昇にもかかわらず、英国中央銀行はインフレの持続性を「非常に慎重に」監視するとし、「特に労働市場でいくつかの内部的な弱さが見られた」と指摘しました。
ベイリーは、企業が政策の不透明性から投資決定を延期していると強調し、市場は英国中央銀行が将来的に利下げを開始する可能性があると解釈しています。ベイリーの発言を受けて、英国の短期国債利回りは2ヶ月近い低水準に達し、投資家は今年末までに英国中央銀行が金利を3.75%に引き下げると予想しています。
食品価格が店舗のインフレを押し上げる
英国小売業協会（BRC）のデータによると、6月の英国食品価格は前年同月比で3.7%上昇し、2024年3月以来の最大の伸びを記録しました。これにより、店舗全体の価格は1年ぶりに上昇しました。BRCは、地政学的紛争、卸売コスト、賃金の上昇が下半期の物価圧力を押し上げる可能性があると警告しています。
6月の英国の店舗価格は前年同月比で0.4%上昇し、過去11ヶ月の下降トレンドを終えました。分析者は、年内に消費者信頼感が低下した場合、価格上昇が消費者の購買力をさらに抑制し、経済回復への圧力を増大させる可能性があると見ています。
アメリカの関税が世界の製造業に衝撃を与える
米国供給管理協会（ISM）のデータによると、6月の米国製造業PMIは49.0とわずかに上昇しましたが、4か月連続で50を下回り、製造業の持続的な弱さを示しています。トランプ政権下で推進された輸入関税がサプライチェーンにボトルネックを生じさせ、企業はコスト上昇と需要の低迷に対する圧力が増大しています。
6月に米国工場の生産は一時的に回復しましたが、主に積み残しの注文への対応が原因であり、製造業の雇用指標は依然として下落を続けており、製造業の回復が大きな障害に直面しています。
パウエル議長は利下げのタイミングに慎重
FRBのパウエル議長は同じ中銀サミットで、「より多くのデータを待って慎重に利下げを検討する」と述べました。彼は、関税がインフレにどう影響するかを明確にする前に、FRBは性急に行動せず、しかし今年後半には利下げを見込むとしました。
分析家は、7月9日のトランプ関税緩和期限とFRBが即発表する就業とインフレのデータが、9月の利下げのタイミングの重要な参考になると指摘しています。
展望：世界の中央銀行政策の転換か
英国の労働市場の弱さ、米欧の製造業への圧力、引き続く高いインフレを背景に、世界の主要な中央銀行の政策の転換が予想されています。市場はFRBと英国中央銀行がいつ正式に利下げを開始するか、そして世界の貿易や地政学的リスクがインフレや経済成長にどのように影響を与え続けるかに注目しています。
今後数週間で、英米の経済データと関税交渉の進展が市場に大きな変動を引き起こす可能性があり、ポンド、ドル、そして世界の債券市場の動向は重要な岐路に立っています。
